机构抄底、央媒点名做大国产软件 微盟(02013)等SaaS公司迎来新生机

   在疫情等超预期挑战的背景下，近日国务院副总理刘鹤在全国政协的召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会上指出，要支持平台经济、民营经济持续健康发展，支持数字企业在国内外资本市场上市。在国家顶层战略层面释放了“做大做强数字经济”的政策信号的同时，5月25日，人民日报发文称让更多国产软件大显身手。新一代信息技术日益融入经济社会各领域全过程，作为数字经济蓬勃发展的重要底座，软件产业做大做强正当其时。

   分析人士指出，数字经济战略机遇下，互联网行业将迎来价值重估，而代表着数字经济急先锋的SaaS行业也将从中受益。软件应用挑数字经济大梁，IT服务支出和软件支出占我国整体IT基础设施支出比重较低，需求端有较大提升空间。

   数字经济扛起稳增长大旗 软件应用挑大梁

   当下，全球经济的“数字化”含量越来越高，尤其是新冠肺炎疫情爆发以来的这三年，数字经济正前所未有地影响着世界。《中国互联网发展报告2021》指出，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，占GDP比重达38.6%，保持9.7%的高位增长速度。另有数据显示，2021年数字经济在国民经济中占比已经超过40%。在因疫情而停摆的上海，虽然线下消费受阻，但是社区团购、生鲜电商等新消费迅速补位，小程序、社群、直播等数字化手段轮番登场，弥补了线下消费场景的缺失。

   国家统计局发布的4月经济运行情况显示，4月全国服务业生产指数同比下降6.1%，而信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长10.3%。1-4月，社会消费品零售总额同比下降0.2%，而同期实物商品网上零售额增长5.2%，数字经济成为应对经济下行的“稳压器”。

   数字经济的龙头就是互联网企业。因此，全国政协召开数字经济专题协商会的意味十分明显，那就是支持互联网企业发展。会上强调不断“做强做优做大数字经济”，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展；同时，还明确表示要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。 很显然，这些都是对当前数字经济发展的鼓励信号。

   摩根大通一改此前看跌中概股的态度，发布最新研报表示，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。摩根大通还用实际行动表明了态度，其将阿里巴巴、腾讯、网易、美团等中国的主要互联网公司评级都进行了上调，另外摩根大通还对SaaS概念股微盟集团(02013)展开了大手笔增持。

   天风证券表示，软件应用挑数字经济大梁，国务院《“十四五”数字经济发展规划》指出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。上层软件应用架构逐步解耦，细分赛道开始涌现出各类型国产产品化厂商，软件应用国产供应商品类丰富，供给端充足。根据相关数据，IT服务支出和软件支出占我国整体IT基础设施支出比重较低，2019年分别为10.62%和3.55%，需求端有较大提升空间。

   据工信部数据，1-4月份，我国软件业运行态势平稳，软件业务收入27735亿元，同比增长10.8%，增速较一季度回落0.8个百分点；软件业利润总额2785亿元，同比下降1.4%，降幅较一季度收窄2.5个百分点。分领域来看，软件产品、信息安全产品和服务收入增速加快。

   SaaS产业获价值重估 坚定创新谋出路

   一般来说，数字经济分为“数字产业化”和“产业数字化”两个方面，前者是指数字技术应用类企业；后者是指用数字科技改造传统产业，即数字化转型，包括各种新兴数字产业以及相关新业态新模式。通过数字化转型，企业可以充分利用数字技术对其生产、运营、管理和营销等环节进行全方位、多角度、全链条的改造和应用，从而实现数字化、网络化、智能化、个性化发展。

   在中国企业数字化转型的大潮中，以微盟、金蝶等为代表的SaaS企业成为了产业数字化的“急先锋”，通过持续发挥自身数字化能力，推出数字化转型服务供给，加速数字技术与各商业行业相结合，解决了企业“不敢转”、“不能转”、“不会转”的难题，让人们进入了“软件定义、数据驱动、平台支撑、智能主导、服务增值”的数字经济新时代。

   以微盟SaaS服务为例，微盟根据企业在数字化转型过程中的实际需求，推出微商城、智慧零售、智慧餐饮等垂直类产品，为行业客户提供开箱即用的SaaS软件服务，为企业“上云”、“用云”提供便利，最为典型的就是商家可以依托微信小程序等去中心化平台，实现数字化销售、数字化营销、私域沉淀、全时全域经营等，搭建数字化基建，驱动可持续智慧增长。财报显示，2021年微盟收入26.86亿元，同比增长36.4%，在中国时尚零售百强中，微盟客户已占比超40%。在经济下行压力下微盟取得如此成绩实属难得。

   在国内SaaS厂商共同助力下，中国SaaS行业迎来的蓬勃发展的阶段。艾媒咨询数据显示，2021年中国SaaS行业市场规模达到322.6亿元，后续还将继续扩大，预计2022年将达427.9亿元，2023年或将突破500亿元。政策层面也关注到了SaaS软件的价值。

   然而，SaaS这一优质赛道这两年却一样遭遇了“资本寒冬”，包括微盟在内的国内SaaS公司都跌去了很大一部分估值。从PS来看，中国SaaS行业PS平均值为1.09，而美国SaaS则有5.25，显然中国SaaS是被低估的。

   究其原因，除了疫情及国际环境导致的资本避险情绪，还与互联网行业强监管有关。近两年，无论是互联网反垄断还是“互联互通”，每次关于互联网平台企业监管消息出来，SaaS行业似乎总会受到波及，遭到“错杀”。这也说明，市场对于SaaS行业存在一定的误解。 SaaS虽然属于互联网范畴，但不同于平台经济，其路径是“去中心化”的。以电商为例，电商SaaS具有私域属性，它能够帮助企业摆脱对中心化平台的依赖，建立自己的完整独立运营体系，沉淀私域。电商SaaS这几年能异军突起，就是源于私域流量的爆发。业界一致认为，电商类SaaS有望持续从私域流量中受益。

   另外，还有声音用“SaaS不盈利”说事，认为当前SaaS行业普遍亏损，因此不看好SaaS发展前景。实际上，SaaS行业是长周期优质赛道，其本身的商业模式就决定了这个行业的公司在成长期无法快速实现盈利。SaaS行业的鼻祖Salesforce2004年上市，也直到2017年才首次实现盈利，说明SaaS是需要长期投入的领域，盈利并不急于一时，这对公司和投资机构都是耐心与意志力的考验。

   回顾国内SaaS行业，面对国产操作系统“卡脖子”难题，微盟集团潜心经营、加大研发投入，在今年3月上线“WOS”新商业操作系统，牢筑智慧新商业底座，驱动数字资产沉淀和价值释放，推动中国商业服务产业生态化发展和产业链升级。借助这个系统，微盟一方面可以连接商家和企业，以SaaS应用平台赋能实体商业；一方面可以开放海量资源、聚合生态伙伴和开发者，基于PaaS平台创造中长尾的应用和服务，共建产业共创平台。对于企业而言，WOS可以帮助企业更好的实现数字化转型，破解不确定环境下的焦虑，获得高产值与高成长。

   “实践反复告诉我们，关键技术是要不来、买不来、讨不来的。特别是在信息技术深刻影响各行各业转型升级，时刻关乎千家万户美好生活的当下，中国软件业比过去任何时候都更需要把创新主动权、发展主动权牢牢掌握在自己手上”，《人民日报》5月25日发文指出，踏上新征程，推进软件业高质量发展、实现产业竞争力新跃升，仍然需要增强忧患意识、坚定创新信心，以研用并举赢得更广阔的发展空间。

   正是源于始终保持一颗坚定创新的心，在WOS新商业操作系统和跨行业、多维度的布局之下，微盟明显已经不再聚焦于功能强大但生态界限明确的工具型SaaS，而是真正承担起中国SaaS生态建设者的责任。2021 年，微盟云平台新增超50家优质生态合作伙伴，上线超400个云市场应用。微盟帮助合作伙伴实现多倍收入增长，让行业发展打破角色障壁，激发了数字商业的深层活力。中信证券指出，与第三方开发者共建应用生态，最大化满足客户的个性化SaaS 应用需求，微盟有望在应用生态培育成熟后，通过抽佣/分成等方式实现货币化。

   风宜长物放眼量。权威机构Gartner发布的报告显示，2022年，软件即服务（SaaS）仍然是最大的公有云服务细分市场，该领域的最终用户支出预计将达到1766亿美元。这意味着，SaaS作为推动企业上云的利器，将是一个坡长雪厚的黄金赛道，长期逻辑不变，价值未来可期。