中金发布研究报告称,维持海丰国际(01308)“跑赢行业”评级,考虑到市场风险偏好下降,运价强劲,上调2022-23年盈测12%/9%至16亿美元/13亿美元,给予目标价38.6港元,对应8倍2022年市盈率和10倍2023年市盈率(目前交易于5.5倍/6.9倍的2022/23年市盈率),较当前股价具备47%上行空间。

   事件:发布2022年Q1经营数据:集装箱货运量同比增长放缓至4.8%,而2021年1季度同比增长29%,2021年4季度同比增长17.8%,部分是由于高基数效应导致。2022年第1季度,每标准箱平均运价(不含互换舱位费收入)同比增长62%。如将互换舱位费收入计算在内,平均运价同比增长58%,环比增长30%。

   中金主要观点如下:

   该行认为Q1经营数据增长由于亚洲内部市场的即期运价强劲,以及公司的合同运费续期。日本、韩国和东南亚航线的中国集装箱货运指数(CCFI)指数在2022年第1季度分别同比增长了34%、47%和45%,导致公司表现实际上超过大盘的货运指数。因此,总收入达到10.34亿美元,同比增长65%,环比增长6%。

   2022年盈利有望维持强劲,确定性逐步提升。考虑当前供应链效率依然较低,同时港口拥堵持续,该行预计2022年即期运价仍将维持高位,合约价则有望在续约时相应上调。虽然2022年租船成本也或将大幅上涨,但是考虑公司有望在2022-24年交付21条新船,该行预计公司将减少租船或者租赁成本更低的小型船,从而将成本限制在可控水平,利好全年业绩增长。短期来看,该行建议关注疫情缓解后运价可能出现的反弹。

   市场对2023-24年需求趋势和新船交付仍有分歧。即使考虑潜在拆船量增加,Alphaliner依然预计2023年全球船队规模将同比增长8%。能效指数EEXI和碳排放指数CII等碳减排新规将于2023年开始实施,或导致老旧船舶减速行驶以及提早退役。考虑3000标准型小型船的订单/运力比低于8000标准型船舶(15%vs.35%),该行预计海丰国际所处市场的供需关系有望改善,为海丰国际提供均衡的供需条件。但是,由此导致的有效运力损失是否能支撑运价仍有待观察。

相关阅读
  • 定投止盈法——估值止盈法

    定投止盈法——估值止盈法

    常用的估值指标一般包括PE、PB等,以市盈率PE为例,证券市场的行情走势与PE密切相关,牛市的PE普遍较高,而熊市较低,如果市场估值过高,或者已经接近历史高点,那么股市很有可能发生转折,下图为中证500指数点位及PE估值。...

    2020-11-30 14:28:51 942fx财经网
  • 如何寻找下一只低估值黑马股?

    如何寻找下一只低估值黑马股?

    不管是价值股还是成长股,首先财务上要足够安全健康,债务比例不能过高,特别是很烧钱的科技股,更需要充足的现金流。

    2020-11-10 14:45:07
  • 股票的成长性怎么看?

    股票的成长性怎么看?

    如何知道股票成长性,首先,我们得知道什么是成长性,成长性就是指一个股票业绩增长的速度,如果股票成长性高,说明它的上涨机会会很大,而且有可能还会成为大牛股。...

    2020-11-10 14:45:06
  • 新手交易港美股怎么开户?港美股网上开户条件一览

    新手交易港美股怎么开户?港美股网上开户条件一览

    现在无论是美股还是港股,股市行情都是非常不错的,一些国内的投资者都苦恼不能再这些股市里投资,实际上,现在在国内就可以开通港股美股的账户,从而开始炒股,那么港美股开户条件是什么?港美股如何开户?...

    2020-11-10 14:45:06
  • 国有股减持与大小非解禁的区别

    国有股减持与大小非解禁的区别

    大小非解禁是什么?小,即小部分。非,即限售。小非,即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。解禁,即解除禁止。小非解禁,就是部分限售股票解除禁止,允许上市流通。哪里来的小非呢?当初股权分置改革时,限制了一些上市公司的部...

    2020-11-10 14:45:05

本文维持海丰国际(01308)“跑赢行业”评级 目标价38.6港元由FX112财经网 首发,欢迎转载,转载请带上本文链接。
免责声明:FX112财经网(https://www.942fx.com)发布的所有信息,并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请联系我们或致函告之 ,本站将在第一时间处理。关注FX112财经网,获取最优质的财经报道! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
添加小编微信加入财经交流群