4月27日证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等规则,这是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革,涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。   与股民息息相关的开户和交易规则,在此次改革中得到明确。据了解,从4月28日起,新开通创业板权限的个人投资者需要有24个月的交易经验,以及前20个交易日日均10万资产量;而存量投资者则需重新签署新的风险揭示书。   另一重大改革是,根据《深圳证券交易所创业板股票交易特别 规定(征求意见稿)》,创业板股票(无论是新股还是存量股票)竞价交易涨跌幅限制比例从10%放宽到20%。可预见的是,这将改变市场生态。   创业板注册制开户条件的话,新开户有资产及投资经验要求。   4月27日创业板改革并试点注册制方案“出炉”。深交所当天发布实施1项规则,就8项主要规则公开征求意见,涉及创业板发行上市审核、证券交易、持续监管等方面。   其中,《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法(2020年修订)》自4月28日起正式实施,这涉及到股民开通创业板的问题。   深交所表示,本次修订遵循存量不变、增量优化和风险匹配原则。一方面,目前创业板存量投资者基数较大,要兼顾好存量市场的平稳运行,注重保持政策的延续性和平衡性。另一方面,创业板改革涉及发行、上市、交易、退市等各项基础制度,投资者风险识别能力和风险承受能力需要与之相匹配。   修订内容主要有三个方面:   一是创业板存量投资者可继续参与交易,其中普通投资者参与注册制下首次公开发行上市的创业板股票交易,需重新签署新的风险揭示书。   二是对新申请开通创业板交易权限的个人投资者,增设前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验的准入门槛。   三是适应信息技术发展,便利投资者,取消现场签署风险揭示书的要求,投资者可以通过纸面或电子方式签署。   业内人士认为,开户流程方面,创业板改革大大提高了开户电子化程度。未来开户更加便捷和高效,投资者再也不用到现场办理创业板开户了。   对于实施生效的创业板开户要求,券商系统能否立即响应的问题,深交所相关人士在向券商中国记者解答时表示,27日晚上会专门对券商发出通知,明确技术改造完成前如何给新增投资者开权限,会有过渡期安排,比如要求投资者到营业部现场开户等方式。   缘何适当性改革进行新老投资者的区分?证监会表示,新开户投资者没有参与过创业板交易,存量投资者对创业板市场情况相对比较了解。   “由于创业板改革并试点注册制后,发行条件包容性增强,允许不同发展阶段、不同类型的企业发行上市,同时交易、退市等相关基础制度都有一定变化,对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。”   证监会表示,不符合投资者适当性要求的投资者可以通过认购公募基金等产品的方式参与创业板投资。   事实上,创业板在进行投资者适当性管理已积累不少经验,效果明显。   创业板启动之初,就施行了投资者适当性管理制度,是境内资本市场首次在投资者适当性管理上做出的探索和制度安排。   在市场各方的严格执行和努力下,“买者自负、卖者有责”、“将适当的产品提供给适当的投资者”等理念得到普及。   2018年数据显示,创业板投资者的投资经验相对丰富。超过9成账户交易经验满2年,远高于A股不到5成的比例。投资者参与创业板市场交易较为审慎,仅3成深市A股有效账户开通了创业板交易权限。创业板市场中小散户占比显著低于深市A股。
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