如何用PE估值挖掘个股

   投资方式不同，理念自然不同，但是，任何方法，只要适合自己的，并得到市场验证，成功率大的，都是可以当，今天特意和大家分享一下

   提到PE估值方法，PE估值主要针成熟稳定的行业和公司，这就暴露了PE估值的一个缺点，那就是对企业动态成长性估计的不足，这时候则需要用到另一个指标——PEG(市盈率相对盈利增长比率)。

   今天，我们就来介绍一下针对属于成长型企业的估值方法——PEG。这个指标最初是由英国投资大师史莱特提出来的，后来被彼得·林奇发扬光大。

   1、什么是PEG?

   PEG计算公式：PEG=PE/G

   PE是市盈率，如果有小伙伴不懂PE的可以翻看一下我们之前写的关于估值PE的文章。

   G是指企业年盈利增长率，G一般来说取公司未来3-5年的净利润复合增长率。注意计算的时候，只需要除以净利润百分号前面的数字。

   比如PE是50倍，净利润增长率是25%，则PEG=50/25=2。

   PEG是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。

   PEG指标结合了估值倍数（PE）与未来成长性（G）的综合考量，其含义为：潜在业绩增速越高，所对应的合理市盈率就该越高。潜在业绩增速越低，所对应的合理市盈率就该越低。

   2、PEG判断标准

   粗略的讲：PEG越小，表示成长速度越高、市盈率越低。所以理论上讲PEG越小越好。

   彼得?林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股有被高估的可能。

   PEG<1：认为公司被低估

   PEG=1：认为公司估值相对合理

   PEG>1：认为公司被高估

   PEG>2：认为公司被严重高估

   不过需要注意下，PEG的合理范围标准也不是绝对的，要注意和同行业相比或者历史水平相比，如果一家公司的PEG为1.2，而这家公司所处行业的平均PEG也为1.2，则认为这家公司估值相对合理。

   对于A股成长型公司，PEG略高，一般在1-2之间都还算合理。

   举一个简答通俗的例子

   假如有两家公司A和B，一开始时候他们的市值都是10亿元，每年净利润一亿元，则A与B两家公司的PE（市盈率）都是10。

   过了几年，由于A公司经营管理得当，平均每年净利润有40%的增速，而B公司净利润只有20%的增速。

   我们来算一下:

   A公司：PE=20，PEG=20/(40%*100)=0.5

   B公司：PE=20，PEG=20/(20%*100)=1

   这两家公司PE相同，但是利润增速不同，如果你是投资者你会选择A还是B呢？

   虽然PE相同，但是显然，A公司成长性好，投资获益更大。

   因此，PEG越小越好。

   3、使用PEG估值方法注意事项

   PEG不是计算内在价值多少的公式，而是股价明显低估或者明显高估时候的一个参考标准，且这个标准不是绝对数字，而是一个区间。这个指标有一定的局限性与缺陷的。

   （1）一般适合成长型的行业和公司估值，比如医疗设备、芯片、光伏等行业，最好是稳定增长。实际上，公司的盈利也不一定十分稳定，建议在对企业进行估值时，再结合下其他估值指标。

   （2）通常PEG估值需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，不能只用未来12个月的盈利预测，否则反而可能会起误导作用。

   （3）不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为2而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在2以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但仍可能是合理或者低估的。

   （4）注意边际递减规律。任何一家公司都不可能以一个增长率持续增长，如果是的话，想一想他不就要成为宇宙首富了吗？对于一些虽然处于成长型但是相对而言已经比较成熟的公司，未来3-5年增长率是要打折扣的。

   4、关于PEG的计算

   对于PE市盈率的计算，市盈率的计算之前已经讲过，这里不在做细致讲解，难点在于这个G的取值，一般来说G取公司未来3-5年的净利润复合增长率。

   这里就给大家讲讲G怎么取值：

   历史依据：如果公司近几年处于稳定增长状态，那么看这个公司近几年的利润增长速度。可以直接用该公司过去3-5年平均利润增长率来计算。

   个股研报：通常分析师对于个股的研究报告，都会在报告中给出企业未来3-5年增长速度，我们可以选取几个权威的证券公司给出的关于某个公司的研报，然后求其平均值。例如下图为迈瑞医疗的研报。

   适当调整：除此之外，计算时需要了解一下这个企业的发展处于什么阶段。

   如果是稳定增长期，可以直接采用预测的数据；如果该企业处于相对成熟期，则适当打一下折扣；如果公司作为某一行业的龙头企业且处于高速成长期，我们可以适当提高一下比例。

   如果公司提前披露业绩报告，我们也根据业绩预报来适当增加或者降低比率

   方法仅是分享，并不是100%适应每一个人，仅作为学习分享给大家。