“好公司会不会因为高估值而崩塌?”,然后提出了个问题“为什么这些公司可以高估值?”,这引发了我的思考。
最近两年,价值投资里出现了两种极端的对立,消费、白酒、医药天天涨,估值高的没法看,而地产、银行、保险三傻则是天天跌,估值低的没法看,买茅台的高喊我是价投,买万科的也喊我是价投,只不过如人饮水,冷暖自知。这是一个极其有意思的现象。
我想从价值投资和趋势交易两个角度来谈一谈,
其一,价值投资角度
根据经典公式“市值=估值*净利润”,得“从长期看,企业内在价值与k线无关”,这里面有两个要点,一个是要“长线”,第二个是“净利润要持续增长”,这也就是高成长性,高成长可以消化高估值,成长才是价值的核心,所以我们要选择好行业、好公司,然后以一个合理的价格买入,长线持有,就可以“躺赚”。
关于合理价格如何判断这就仁者见仁、智者见智了。每个人给出的合理价格也是从他自己的认知角度得到的,有些票下不来,到不了这个价格,而有些票则到了这个价格还在往下跌。所以只提供选股思路,不指导买卖。但是至少有一点是确定的,这些票都是高成长,以一个你认为的合理价格买入,长线持有,最终都会赚钱。 以此可以得出结论,真正的价值投资者,要看的是成长性,估值高一点低一点,其实没多大意义。
所以买茅台、买恒瑞、买爱尔是可以理解的,而买“三傻”,又高喊价值投资要坚守的人,是需要反思一下的。这么看,疫情期间,巴菲特割肉银行是完全可以理解的。
其二,趋势交易角度 根据经典公式“市值=估值*净利润”,得“短期看,k线融合一切市场信息”,短期看,净利润增长率维持不变,估值提升则市值提升。 趋势交易者是不看估值的相对高低的,买入,然后执行计划即可,该止损止损,该止盈止盈。
不预测市场,只跟随市场,既不看空又不看多。所以即使茅台涨到天上去,又如何,越涨越开心,当你不涨了或开始下跌了,我就溜了,你再涨,我再买回来,看着有点耍流氓。
由此可以得出结论,真正的趋势交易者只跟随,不预测。所以他们会紧紧的抱住茅台、恒瑞、爱尔,而对于“三傻”,那真是看都不看一眼。
结论:
其一、真正的价值投资者,看的是长线,看的是成长性,不纠结于估值是高一点还是低一点;真正的趋势交易者,也不在意估值,你上涨我就靠近你,你下跌我就远离你。
其二、任何的投资,无论是价值投资还是趋势交易者,你要明白你赚的钱来自于哪里,不要喊着自己是长线价投,市场一波动你就慌不择路了;不要喊着自己是趋势交易,又不执行计划,该止损时不止损,该止盈时又不止盈。
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