定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%,发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。
2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中,关于非公开发行,除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让,以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外,没有其他条件,这就是说,非公开发行并无盈利要求,即使是亏损企业也可申请发行。
定向增发包括两种情形:一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发,它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根士丹利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权),新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋,对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去并购他人,迅速扩大规模。
对股价的影响:
1.可以减少股价的下跌空间。
2.为了增发成功,上市公司也有动力做好当期业绩,可能成为股价上涨推动力。
3.若募集的资金被用来投资于收益较好的项目,将可能给公司带来可观利润;若定向增发收购的资产为大股东优质资产,或提升公司治理水平,减少关联交易,并提高公司的盈利能力。
4.对二级市场的股价影响较小一些,而且如果参与增发的机构很有实力,表明市场对其相当认可,可以看做利多。、
5.降低了上市公司的每股盈利。因此定向增发对相关公司的中小投资者来说是一把双刃剑好者可能涨停;不好者可能跌停。判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。
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