基金抱团“喝酒吃药”？另一周期板块被持续加仓

　　十一黄金周假期过后数个交易日，市场分歧明显增加。在消费回暖的背景下，食品饮料板块表现活跃，国内外部分地区疫情反复也使得医药板块上涨，而经历了前期的低迷之后，汽车板块再度迎来复苏。同时，券商、传媒、电子等板块出现一定程度震荡。

　　根据券商数据预测，截至10月9日，目前权益类基金整体仓位偏高，重仓行业集中在食品饮料、医药生物和休闲服务，而公募基金对汽车股加仓明显，自8月份以来仓位有明显提升。

　　抱团消费加仓汽车

　　根据财通证券数据测算，截至10月9日，全市场2876只主动权益基金(除股票多空)主动权益整体仓位81.71%，其中指数增强型平均最高93.83%，股票型91.47%，偏股混合型87.90%，灵活配置型整体仓位为68.38%，平衡型仅为60.72%。

　　尽管当前权益基金整体仓位较高，但行业配置上分歧巨大，经过连续几周的大幅下探，部分行业减仓明显，其中前五大重仓行业为：食品饮料(14.56%)、医药生物(13.05%)、休闲服务(7.30%)、电气设备(5.88%)、电子(5.86%)，后五大行业依次为：机械设备(0.47%)、采掘(0.26%)、纺织服装(0.24%)、钢铁(0.23%)、建筑装饰(0.22%)。其中，休闲服务、银行上周加仓明显，分别增加1.81%和 1.57%。其余行业与上周相比差距不大，唯独医药生物减仓明显，遭减持2.54%。

　　从节后行情走势来看，上述基金重仓的几大行业中，确实有部分表现出色。东方财富Choice数据显示，截至10月14日，电气设备行业指数国庆节后上涨超11%，食品饮料和医药生物行业指数节后涨幅均超5%。

　　据上述券商统计，食品饮料板块在今年4月中旬被权益类基金减持仓位至8.81%后开始震荡回升，目前仓位是14.56%，处在持续加仓趋势中，并且稳定在第一大重仓行业。

　　此外，该券商的统计图显示，权益类基金自今年8月以来，开始大力加仓汽车板块，且加仓速度有明显提升。数据显示，截至10月14日，汽车板块10月涨幅接近8%。

　　喝酒吃药行情回归？

　　10月份以来，白酒板块重获市场关注。北上资金一改此前流出态势，近几日持续净流入A股，净流入的个股名单中，出现了多只白酒股。

　　事实上，双节假期正是推动白酒板块走向火热的一个良好契机。共享充电宝街电的数据显示，双节期间，餐饮、酒店、电影、商场、生活消费等场景占据节日订单总量TOP5。

　　10月1日，苏宁易购白酒销售量同比增长超过150%，白酒礼盒类产品的销量达到去年同期的5倍以上。

　　10月9日，浙江省商务厅发布“双节”消费数据，长假期间全省节日消费市场火爆，10个重点行业营业(销售)额累计同比7增3减，其中住宿、商场(综合体)、餐饮、汽车销售、步行街、超市和商品市场营业(销售额)同比依次增长32.5%、25.7%、24.9%、18.5%、9.6%、7.3%和5.4%。

　　而伴随着食品饮料板块一起复苏的还有医药生物板块，经过前期的一番调整之后，这两大公募基金抱团重仓的板块再次给市场带来遐想，“喝酒吃药”的行情是否会再度上演？

　　优美利投资董事长贺金龙对《国际金融报》记者表示，从今日(10月14日)的量价来看，主力不在主板，创业板量能可观，而目前主板大多数机构重仓仍以医药和白酒板块为主，一方面是由于疫情随着气温降低可能卷土重来，消费和医药一类的偏防御板块会受到资金青睐；另一方面，这两个板块经过前期回调，现在处于估值修复反弹期。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊向记者分析称，从四季度来看，前期医药、科技和消费板块，已经经过较长时间和较大空间的整理，眼下出现反弹迹象，而且这种反弹走势确实有可能引领整个四季度的行情，因为三季报已经进入披露窗口期，新一轮业绩炒作行情即将展开，医药、科技和消费等业绩确定的板块可能会再次受到市场关注。

　　但也有机构人士对上述两大板块短期持有谨慎态度。

　　止于至善投资总经理何理建议，“喝酒吃药”的成本普遍偏贵，可能短期不适合做价值投资。

　　奶酪基金创始人、基金经理庄宏东认为，年初白酒和医药的估值并不高，业绩确定性又很强，在疫情影响下，资金追求确定性的需求更为强烈，出现了一波较大的涨幅。现在涨幅较大，盈利兑现跟不上估值提升速度，投资性价比并不突出。

　　汽车板块引关注

　　除了“喝酒吃药”的行情引发市场热议外，另一大周期板块汽车也重新进入投资者的视野。疫情后期，车市抑制需求得到释放，汽车供需市场逐渐回暖。数据显示，2020年9月国内汽车销量256.5万辆，同比增长12.80%，环比增长17.40%。全国乘联会预计，10月份我国将进入乘用车市的旺销期。

　　另外，新能源汽车也迎来政策指引。10月9日召开的国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，强化企业在技术路线选择等方面的主体地位，更好地发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。

　　贺金龙认为，汽车板块的特色是启动通常比较迅速，再加上新能源汽车销量和利好消息持续放出，长期技术车型储备的长安汽车，具备皮卡新周期的长城汽车，目前估值较低的上汽集团，以及近期吉利汽车进军科创板且拟融资200亿元等因素，汽车这类强周期行业随着大盘反弹和经济复苏，在业绩方面会有乐观的获利面出现。

　　胡泊认为，汽车股最受关注的是整体销量，能带动相关产业链持续走强，随着销量同比明显提升，以及上市公司三季报业绩披露，不排除汽车股有一波反弹行情的可能。

　　不过，周期性板块也常是业内人士容易产生分歧的领域。庄宏东表示，汽车周期属性比较明显，存在边际改善的机会，长期来看机会不大。传统汽车市场已经处于饱和状态，汽车企业只有销量和市占率提升的逻辑，没有价格提升的逻辑。

　　何理认为，汽车真正的机遇并不仅仅在新能源，而是“新四化”(电动化、智能化、网联化、共享化)的机遇等。