“保壳专业户”皇台酒业再次扭亏，监管部门却要其解释业绩增长真实性

披星戴帽的皇台酒业正在挑战第五次保壳。

近日*ST皇台（000995.SZ）公布了2022年业绩预告，预计全年营业收入和净利润两项重要指标均达到摘帽标准，业绩扭转主要来自于其主业白酒收入的快速增长。

而前后两年判若两家公司的表现，也再次引来了监管部门的注意。1月31日晚，皇台酒业收到深交所关注函，要求其解释业绩增长的真实性和合理性。

保壳专业户再次扭亏

业绩预告显示，皇台酒业预计2022年营业收入在1.35亿到1.55亿元之间，同比增长48.2%到70.2%，预计实现净利润580万到750万元，扭亏为盈，2021年，皇台酒业亏损1355.5万。

第一财经记者注意到，皇台酒业2022年的表现与2021年相比差别明显。

从2022年一季度开始，三个单季，皇台酒业的营收和净利润都出现了三位数的高速增长。2022年三季报显示，皇台酒业前9个月实现收入1.04亿元，同比增长184%，实现净利润367.8万元，同比增长122.3%。

以此推算，2022年皇台酒业第四季度实现收入3100万到5100万元，同比减少43.1%至6.4%，实现净利润212.2万元到382.2万元，同比减少27.8%至增长30%。记者查阅资料发现，这或与当地2022年10月份之后疫情影响加重，以及本身2021年四季度基数较高有关。

从2022年已经公布的财报来看，皇台酒业的增长主要来自于旗下白酒和葡萄酒业务的快速增长，特别是主业白酒。

2020年和2021年，皇台酒业白酒收入分别为8830.5万元和7852万元，同比下降1.4%和13.4%，但2022年上半年，皇台酒业白酒业务就实现收入6695.6万元，同比大增约174%。

皇台酒业将业绩增长的原因，归于经销和直销渠道的拓展成果，称在精耕武威当地市场并逐步向省外渗透，促进了产品销量的提升。此外，皇台酒业称2022年持续对现有产品体系进行梳理，有针对性地开发新产品，产品结构和价格体系进一步完善。其中2022年新推出的宾系列产品、皇台禧酒贡献较大收入，以及原有主要产品窖底原浆系列、普老皇台、醉凉州等销量较上年大幅增长，也带动了业绩增长。

宾系列产品也是皇台酒业在2022年上半年推出的新品，2022年前6个月，宾系列贡献了1482.1万元收入，占皇台酒业主营业务收入约21%；同期窖底原浆系列收入1416万元，同比也增长了60.4%，普老皇台收入754.5万元，同比增长124.9%。这也带动了皇台酒业2022年上半年中低端和低端产品（120元/500毫升以下）销量同比大幅度增长，中低端和低端收入分别为3110.8万元和1510万元，同比增长374%和158.4%，高端产品（200元/500毫升以上）收入1471.8万元，同比增长138.3%。

半年报显示，皇台酒业共有经销商103个，其中甘肃武威市有22个，甘肃其他地区和省外共有81个，分别比2021年末增加了2个和17个，数字并没有太大幅度的增长。

12个月内三次被关注

皇台酒业业绩的变化，也引起了监管部门的关注，2022年5月和9月，深交所先后发出关注函，要求皇台酒业解释业绩变化的合理性。

2023年1月31日晚，皇台酒业再次公告收到了深交所的关注函，一方面要求皇台酒业说明报告期内经销和直销渠道拓展情况、产品结构优化等情况，并分析与近三年相比的差异和变化，说明业绩的真实性；另一方面，则要求皇台酒业说明2022年营业收入显著高于最近五年营业收入平均值的原因及合理性等。

据熟悉西北酒业的人士介绍，皇台酒业的销售主要还是在武威当地，大股东盛达集团也会帮助销售，但甘肃其他市场销量并不多。

值得注意的是，同为甘肃酒企的金徽酒，2022年三季度单季的收入增速分别为38.8%、12.2%和-9.1%，净利润增速三个单季分别为42.7%、-34.3%和-97.2%。

在回复投资者提问时，金徽酒方面表示，2022年前三季度业绩主要受疫情影响明显，西北地区疫情反复频发，传播较广，部分消费场景受限，尤其对中低档产品销售影响较大。

白酒分析师蔡学飞告诉第一财经记者，2022年受到疫情影响，白酒行业承受了更大的经营压力，市场分化也更为明显。考虑到皇台酒业过去的经营情况，2022年的扭亏为盈，本身有低基数的因素影响，但也不排除有技术层面的操作，而其实际市场层面改善程度并不好判断。

作为西北名酒之一，皇台酒业2000年就登上资本市场，但之后十多年间，经历了股东更替、高层内讧等等一系列挫折，不但错过了白酒的黄金发展期，更是沦落到多次保壳的境地。

资料显示，2004年、2009年、2015年和2019年皇台酒业曾4次披星戴帽，为了重组保壳，先后拟投资健康产业、布局番茄产业、注入幼教资源等操作均以失败告终。直到2019年4月，皇台酒业引进盛达集团，后者通过债务转移和资产注入为皇台酒业“输血”，皇台酒业也因此扭亏为盈并在2020年12月恢复上市，但在2022年5月，又因2021年业绩无法达标（收入不过亿、净利润亏损）重新*ST。

随着业绩预告的出炉，皇台酒业的2022年业绩数字已经达标，但要摘帽还需要财务会计报告不会出现被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告的情况，以及在法定期限内过半数董事的认同和监管部门的批准，其后续进展还需要进一步观望。