国际财经频道： 国内财经 / 国际财经 / 汽车财经 / 产经新闻 / 科技财经 /

  • 美国经济的风险与支撑因素

    2022-06-28 11:56:43 FX112财经网 FX112 收藏
    国际财经

　　文丨明明债券研究团队

　　6月美国密歇根消费者信心指数下跌至已有数据以来最低值，或预示着美国消费将进一步承压。目前超额储蓄以及较强的就业市场对于消费仍存在一定支撑，高通胀对于消费的负面影响或在未来进一步显现，未来通胀回落、其对于消费的抑制作用或将缓和。未来就业市场下滑或将是消费趋弱的另一风险因素，但目前来看短期就业快速恶化的风险较低。

　　高通胀导致美国消费承压，而超额储蓄与较强的就业为消费提供缓冲。不同收入的消费者均面临不低于8%的高通胀，高通胀一定程度抑制了居民消费意愿与消费信心，密歇根大学消费者信心指数迅速下降至有数据以来的低位，世界大型企业联合会（Conference Board）消费者信心指数也有所下降。但超额储蓄以及紧俏的劳动力市场为美国消费提供缓冲。疫情冲击后，政策刺激下美国居民积累了较高的超额储蓄存款，劳动力市场依然紧张，薪资增速较强劲，因此消费仍存在一定韧性。

　　鉴古知今：通胀与就业为美国消费的主要影响因素。回顾历史，失业率快速上升会导致居民财务状况恶化，会对美国各类消费均构成下行压力。同时，通胀对于美国消费也存在遏制作用，且通胀的负面影响对各类消费有所不同，耐用品消费受到的冲击最大，非耐用品与服务类消费受到的影响偏小。具体来看，对于耐用品消费而言，不论是温和通胀还是高通胀时期，通胀水平上升对于耐用品支出的抑制作用较为显著，但通胀回落也会减弱其对耐用品消费的抑制作用，推动耐用品支出较快修复。对于非耐用品与服务消费，温和通胀对其的抑制作用有限，但高通胀对于其抑制作用较大。通胀回落也同样会缓和非耐用品消费与服务消费的走弱趋势。

　　未来劳动力市场趋弱或是美国消费除高通胀以外的另一风险因素。密歇根大学消费者信心指数与世界大型企业联合会（Conference Board）消费者信心指数出现一定的分歧，密歇根大学消费者信心指数反映出的未来经济衰退概率较高，而世界大型企业联合会消费者信心指数反映出的经济衰退风险偏低。二者分歧的原因或为密歇根大学忽略了劳动力市场相关的预期。基于Conference Board数据计算的劳动力市场领先指标虽然有所下滑，但还未出现明显恶化，或预示未来劳动力市场存在一定趋弱风险，但短期就业快速恶化的风险偏低。

　　结论：回顾历史，高通胀对于美国各类消费均存在一定负面冲击，其中对于耐用品冲击最为深远。此外，劳动力市场恶化也会较大程度地抑制美国消费。目前就业市场仍稳健增长、失业率保持在历史低位以及累积的超额储蓄均为美国消费提供缓冲。若未来通胀见顶回落并且就业市场没有明显恶化，通胀下降将会缓和消费的走弱趋势。目前CEO经济展望指数走弱，一些大型企业停止招聘或开始裁员，未来就业市场存在一定压力。但基于Conference Board数据构造的劳动力市场领先指标还未明显恶化，预计短期就业骤降的风险偏低，但仍需密切关注未来通胀以及劳动力市场的走势。

上一篇：惨！美国德州发现46人闷死在一辆卡车里

下一篇：返回列表

相关阅读

本文“美国经济的风险与支撑因素”由FX112财经网 首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：FX112财经网（https://www.942fx.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注FX112财经网，获取最优质的财经报道！ 分享到： 新浪微博 微信

财经  全球7x24小时资讯
查看更多新闻 新域名
股票  独家原创视频
股票  点击排行
扫描左侧二维码
添加小编微信加入财经交流群
FX112财经网所刊载内容之知识产权为FX112财经网及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
Copyright FX112财经网 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright ©