美国经济将在1年内陷入衰退？ “木头姐”连发七文吐槽：沃尔克一年才加息1倍，鲍威尔已经加了7倍

　　北京时间6月19日，ARK Invest创始人“木头姐”凯西·伍德连发7条推特吐槽美联储激进加息。上周三，美联储宣布续加息75个基点，将利率上调至1.50～1.75%区间，这是1994年以来最大幅度加息。

　　伍德表示，沃尔克（1979年至1987年任美联储主席）在不到一年的时间，将联邦基金利率从10%提高到20%，而鲍威尔领导的美联储在过去一年已经将利率提高了7倍，并且指向未来还会翻番。“他的行动已经比沃尔克更为严厉。”

　　伍德援引密歇根大学数据，当下消费者信心指数已经低于2008-2009年全球金融危机以及1980-1982年两次衰退期水平，“当时的美联储主席沃尔克以20%的利率抑制了15%以上的通胀。”

　　在凯西伍德看来，美联储似乎更担心其遗产而不是经济，“它忽略了通缩和危险信号。周末，美联储理事沃勒表示，如果经济数据符合他的预期，他将支持在美联储7月会议上再次加息75个基点。伍德对此点评称，依靠CPI等滞后的通胀指标，美联储理事沃勒呼吁在7月再次加息0.75%。

　　伍德称，通胀的最佳领先指标之一是黄金。从COVID之前的1350美元/盎司飙升至2020年近2000美元的峰值后，金价在过去两年回落至1840美元，木材价格下跌超50%。

　　她表示，如果库存和股票价格是就业和工资的领先指标，那么对1970年代成本推动型通货膨胀的担忧应该会在接下来6个月内消失。此外，向电动车的转变，也将削弱油价。

　　抗通胀是美国当下最核心议题

　　拜登政府正考虑取消部分对华关税

　　在上周三议息会议之后，鲍威尔在面对媒体时表示，通胀形势令美联储选择在6月加息75个基点，通胀预期的上涨使得美联储这次需要先发制人采取激进行动，这样之后有更多选择余地。

　　鲍威尔表示：“显然，今天75个基点的加息幅度非同寻常，我预计这种幅度的加息不会成为常态。”他表示，下一次会议（7月）可能会加息75个基点，也有可能加息50个基点，美联储将在每次会议上视具体情况而做决定。

　　上周五美联储半年度货币政策报告指出，通胀正在折磨着美国家庭，美联储恢复物价稳定的承诺是“无条件的”。

　　鲍威尔本人周五也在周五发声：“美联储对价格稳定使命的坚定承诺，让人们对美元作为一种保值手段普遍抱有信心。为此，我和我的同事都非常关注让通胀回到2%这一目标。”

　　美国前财政部长劳伦斯·萨默斯则批评美联储的经济预测，表示美国失业率需要上升到比决策者的预期高得多的水平，才能平息通胀。

　　除了美联储之外，美国总统拜登也对通胀头痛不已。多份美国媒体民意调查显示，随着通胀持续上升以及对经济衰退的担忧，拜登的支持率又创新低。

　　为了抑制通胀，拜登连续向美国原油公司喊话增产，并确定7月中东之行。

　　美东时间周日，美国财政部长耶伦在接受ABC新闻采访时表示，拜登正在考虑取消部分对华关税，以降低通胀。

　　耶伦指出，特朗普时代沿用至今的部分对中关税已经“毫无战略意义”，并称拜登政府正重新检视，同时考虑移除它们，作为缓解美国当前面临的高通胀的手段。

　　耶伦说，“我们继承的关税，毫无战略意义，反而提高了消费者的成本”。但耶伦并未明确点名是哪些关税项目，且不透露何时会做出决定。

　　美东时间周日，美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆在接受采访时表示表示，拜登总统也在评估暂停征收联邦燃油税以降低物价。格兰霍姆还称，这样的举动“并非不可能”。

　　耶伦周日在被问及拜登政府是否正在考虑取消联邦汽油税时也表示：“这当然是一个值得考虑的想法。”她还补充说，拜登总统希望“尽一切可能帮助消费者”。

　　谷歌“经济衰退”搜索量达到18年新高

　　美联储公信力渐行渐远，美国经济衰退渐行渐近

　　随着美国通胀升至近四十年新高，美联储持续大幅加息可能影响未来美国经济增长，美国人对于“经济衰退”的关注度也越来越高。

　　谷歌Trends的数据显示，上周在谷歌上“经济衰退”一词的搜索量创下2004年以来新高。在过去90天里，关于“经济衰退”话题的谷歌查询量不断上升，并在上周美联储6月决议会议的前一天达到顶峰。

　　此外，谷歌Trends的数据显示，谷歌搜索“经济衰退如何影响普通人”的次数在过去一周也环比增加了180%，同期搜索“经济衰退是否会在2023年到来”的次数环比增加了两倍多。

　　自今年初以来，推特上已经出现了超过100万条包含“经济衰退”一词的推文。在最近的两次美联储会议后的6月16日和5月24日，推特上关于“经济衰退”的对话量也出现了激增。

　　此前，由于市场对通胀飙升和美联储大举加息的担忧，美股持续下挫，标普500指数已经自高点跌超20%，进入了“技术性熊市”，而这往往是经济衰退时才会出现的情景。摩根大通预测，依据目前市场走势，美国经济出现衰退的可能性已经飙升至85%。

　　东吴证券(行情601555,诊股)研报指出，以史为鉴，通胀>5%+失业率<4%=未来一年内出现衰退。1950年至2019年间，美国共经历了10次经济衰退。在280个季度中，NBER将243个季度识别为经济扩张，其中有44个季度在接下来的一年内出现了衰退。若不考虑通胀和失业率因素，未来一年中出现衰退的无条件概率为18%；而在通胀率超过5%且失业率不超过4%的情况下，未来一年中出现衰退的条件概率则为100%。

　　东吴证券认为，从目前的通胀与就业数据情况来看，美国经济在未来1年内出现衰退的可能性较高。考虑到当前美国私人部门，尤其是家庭部门资产负债较此前几轮危机有明显的改善，倾向于认为本轮衰退会较为温和。

　　中信证券(行情600030,诊股)此前研报也指出，美联储公信力渐行渐远，美国经济衰退渐行渐近。首先，在“通胀暂时论”被证伪后，“通胀见顶论”被再次证伪，美联储对通胀形势的错判导致其此前6、7月加息50bps的前瞻性指引失效，噤声期的联储只能“通过”媒体让市场形成更高的加息预期，其公信力正在渐行渐远。

　　其次，鲍威尔始终强调没有迹象显示经济放缓，但是SEP中却将2022年美国经济增速预测大幅下调至1.7%，首次低于美国潜在增速水平，其表态与SEP预测出现矛盾。

　　最后，75bps的加息再次体现出美联储当前抗击通胀的决心，而“坚定”又“矛盾”的美联储很难在通胀出现明显放缓前停止加息，大概率只能通过美国经济衰退来降低本轮通胀。

　　信达宏观团队也表示，长期来看，鲍威尔既要控制住通胀，又要经济软着陆的美好愿景难以实现，通过激进加息治理通胀的本质是牺牲需求，而与之伴随的经济衰退是必须付出的代价。如果美联储犹豫不决，对抗通胀有所保留，那么等待美国经济的，或许是 “通胀 +衰退 ”的灾难性场景。

　　但与此同时，也有许多人预计，消费者支出的韧性和就业增长将使美国摆脱衰退。耶伦就是其中一员。她在接受采访时说，“我预计，经济将会放缓并过渡到稳定的增长，这是很自然的过程，但我不认为衰退是不可避免的。”