海通宏观：美国通胀再度上冲，美联储仍需保持加息步伐

　　· 概 要 ·

　　疫情与疫苗追踪：截至6月10日，美国日均新增和死亡病例都小幅上升；欧洲疫情也是如此。不过，东南亚疫情整体仍在持续改善。此外，BA.2.12.1、BA.4和BA.5毒株比例在欧美国家持续上升，其中美国BA.2.12.1占比较高，保持在53.7%；欧洲国家则BA.5占比较高且增长迅速，西班牙已经超过5成。

　　政策：欧央行维持利率不变，预计7月终止量化宽松开始加息。澳大利亚加息50BP；印度加息50BP；智利加息75BP；俄罗斯降息150BP，为4月以来的第四次。新西兰联储将启动为期五年的QE退出进程。

　　经济：美国通胀再度上冲，5月美国CPI季调同比为8.5%，较4月上行0.3个百分点。整体CPI同比再度上冲的关键原因在于食品通胀和能源通胀的变动，后续通胀或持续在高位。信心指数持续下降；通胀预期继续回升；CME Group数据显示，截至6月10日，市场预期全年加息次数11次的概率回升至100%。截至6月10日，美国10年期国债名义收益率上升19BP至3.15%，主因美债实际收益率上升，美债实际收益率上升了17个BP。欧洲投资信心略升，欧元区6月Sentix投资信心指数为-15.8，较前两个月有所回升，但仍处于相对低位。近期欧洲主要经济体人口活动持续回升，多个国家接近恢复正常，不过英国却在持续回落。

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　　疫情与疫苗追踪：美欧疫情出现反弹

　　BA.2.12.1、BA.4和BA.5比例持续上升。截至6月12日，Omicron新变种BA.2.12.1、BA.4和BA.5感染者陆续在全球更多地区出现，占变异毒株比重呈持续上升态势。根据GISAID的最新数据，在统计区间内，美国感染BA.2.12.1的比重保持在53.7%，BA.4和BA.5的比重分别上升到7.5%和6.8%。欧洲主要国家感染BA.4和BA.5的比重更高、增长更快，其中西班牙感染BA.5的比重已经达到51.5%，英国达到21.1%。

　　美国疫情小幅反弹。截至6月10日，美国日均新增病例为11.4万例左右，较上一周增加6.0%；日均死亡病例上升至329例，较上一周增加7.2%。截至6月8日，新增住院人数增长至2.9万人，较上一周增加5.9%，增速继续放缓。此外，重症率仍然接近于0。

　　美国医疗负担小幅增加，仍在相对低位。截至6月12日，美国住院病床占用率上升至75.1%，其中，因新冠住院占用率小幅上行至4.2%；美国ICU病床占用率回落至71.0%，其中，因新冠ICU占用率也继续上行至4.1%。不过整体来看，仍在相对低位。

　　欧洲疫情也有所反弹。截至6月10日，欧洲日均新增病例为11.3万例，较上一周增长20.7%；日均死亡病例较上一周增长13.9%至418例。截至6月10日，欧洲主要国家新增感染病例继续分化，相较上一周，西班牙和俄罗斯日均新增病例分别下降1.6%和10.7%，而英国、意大利、法国和德国则分别增长176.1%、27.9%、0.6%和21.8%。此外，除西班牙之外，欧洲主要国家死亡情况均在继续改善。欧洲多个国家新增病例的上升或与BA.4和BA.5毒株的快速传播有关。

　　东南亚疫情整体缓解。截至6月10日，除菲律宾外，东南亚主要国家新增病例都呈下降趋势，泰国、印尼和越南日均新增病例较上一周分别继续减少23.3%、100.0%和37.4%，菲律宾增加24.8%。此外，除马来西亚外，东南亚主要国家死亡病例仍均保持大幅下降趋势。

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　　政策：欧央行计划7月加息

　　欧央行计划7月加息。6月9日，欧洲央行公布最新政策决议，维持三大关键利率不变，决定自2022年7月1日起终止资产购买计划的净资产购买，计划在7月加息25个基点，并预计9月份有进一步行动，还表示预计9月份之后将“逐步但持续地”加息，如果中期通胀前景持续或恶化，“在9月份的会议上，更大幅度的加息将是合适的”。

　　此外，欧央行显著上调了通胀预测，目前预测2022年通胀率为6.8%，2023年为3.5%，2024年为2.1%；显著下调增长预测，欧央行将2022年和2023年GDP预期分别大幅下调至2.8%和2.1%，将2024年GDP预期略微上调至2.1%。

　　澳大利亚加息50BP。澳洲联储宣布加息50个基点，将基准利率从0.35%上调至0.85%，超出市场预期的25个基点。同时澳联储还将外汇结算余额的利率提高了50个基点，至0.75%。

　　印度加息50BP。印度央行将基准利率上调50BP至4.9%；将回购贷款利率从7.25%上调至7.75%。

　　智利加息75BP。智利央行将基准利率上调75BP至9.00%。

　　俄罗斯降息150BP。俄罗斯央行将基准利率下调150BP至9.5%，这是俄罗斯央行4月以来的第4次降息。降息后，俄罗斯基准利率回到俄乌地缘风险爆发前的水平。

　　新西兰联储将启动为期五年的QE退出进程。新西兰联储披露关于卖出所持政府债券的既定计划的细节，称从7月份（澳大利亚和新西兰财年的起始日期）开始，每个财年将从量化宽松政策（QE）积累的政府债券中卖出50亿纽元（折合32亿美元），资产的接受方为新西兰国库部下辖债务管理办公室。

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　　美国：通胀再度上冲

　　通胀再度上冲。5月美国CPI季调同比为8.5%，较4月上行0.3个百分点；不过核心CPI季调同比延续下行趋势，已经连续2个月放缓。整体CPI同比再度上冲的关键原因在于食品通胀和能源通胀的变动。5月能源通胀环比大幅转正至3.9%，这主要与俄乌地缘风险有关；5月食品通胀环比继续上行至1.2%，这主要与地缘风险持续以及天气干旱等因素有关。此外，服务通胀仍居于高位，仍是后续通胀走势的关键。

　　通胀或持续在高位。一是，美国房价增速仍在高位，租金通胀仍将推动服务通胀上行；二是，地缘风险仍在持续，全球供应链恢复仍偏慢，商品通胀下行或受限；三是，劳动力市场仍紧张，工资-通胀螺旋压力不减；四是，地缘风险叠加气候变化，农产品(行情000061,诊股)价格或易涨难跌，食品通胀或持续上行。

　　信心指数持续下降。美国6月Sentix投资信心指数为-1.0，较上月有所回升，但仍在负区间，处于历史相对低位。随着通胀持续走高，美联储加息预期增强，投资者信心指数或继续下降。6月密歇根大学消费者信心指数为50.2，再创历史新低。

　　通胀预期继续回升。截至6月10日，美国5年、7年、10年期通胀预期，分别较上周末（6月3日）上行9、6、2个BP。CME Group数据显示，截至6月10日，市场预期全年加息次数11次的概率回升至100%，一周前一度回落至3成左右。其中，6月、7月和9月至少加息50BP；11月和12月至少加息25BP。

　　美债收益率升至3.15%。截至6月10日，美国10年期国债名义收益率上升19BP至3.15%，主因美债实际收益率上升。其中，10年期通胀预期上升了2个BP至2.76%，而10年期美债实际收益率上升17个BP至0.39%。往前看，在高通胀情况下，美联储仍需保持加息步伐。

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　　欧洲：投资信心略升

　　投资信心略升。欧元区6月Sentix投资信心指数为-15.8，较前两个月有所回升，但仍处于相对低位。

　　英国人口活动持续回落。近期欧洲主要经济体人口活动持续回升，多个国家接近恢复正常。不过英国近期却持续回落，这或与英国新冠疫情一直较为严峻，且近期又出现较多猴痘病例有关。