海通宏观：海外开启加息潮 美国疫情恶化

　　· 概 要 ·

　　疫情与疫苗追踪：截至5月7日，美国疫情持续恶化，新增病例、死亡病例以及住院病例都有所增加。欧洲和东南亚疫情仍在持续改善。

　　政策： 美联储决定加息50BP，为2000年5月以来首次加息50BP，并宣布从6月1日开始缩表，初始上限设定为每月475亿美元，3个月后增加到每月950亿美元。英国加息25BP；印度加息40 BP；巴西加息100BP；冰岛加息100BP；波兰加息75BP；海湾多国盯紧美联储加息。

　　经济：美国非农好于预期，一方面，4月新增就业42.8万人，超市场预期，另一方面，失业率为3.6%，与上一月持平，保持在历史相对低位。景气指数走弱，美国4月ISM制造业PMI和非制造业PMI指数两个月走弱。通胀仍在高位，截至5月8日，CME Group数据显示，市场预期6月加息75BP的概率仍超8成，预期全年加息11次。10年期美债利率突破3.1%，主因实际利率大幅提升，截至5月6日，10年期美债实际收益率上行至0.26%。消费出现下滑，欧元区3月零售销售指数同比大幅下降至0.8%，环比也转负。就业持续增加，欧元区3月季调失业率下降为6.8%，续创历史新低。通胀压力持续上升，欧元区3月PPI同比为36.8%，欧元区4月HICP同比为7.5%，核心HICP同比为3.5%，均续创历史新高。景气指数持续走弱，欧元区4月经济景气指数连续3个月下降。

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　　疫情与疫苗追踪：美国疫情恶化

　　美国疫情恶化。截至5月7日，美国日均新增病例增长至7.2万例，较上一周增加20.1%；同时，日均死亡病例也反弹至527例，较上一周增加46.7%。截至5月4日，新增住院人数增长至1.6万人，较上一周增加20.9%；不过重症率仍然接近于0。

　　美国医疗负担小幅增加。截至5月8日，美国住院病床占用率下降至75.0%，其中，因新冠住院占用率继续增长至2.6%；美国ICU病床占用率下降至70.7%，其中，因新冠ICU占用率增长至2.7%。医疗负担的增加或与近期美国疫情恶化有关。

　　欧洲疫情继续缓解。截至5月6日，欧洲日均新增病例为19.1万例，较上一周下降24.1%；日均死亡病例较上一周减少22.7%至708例。截至5月6日，除西班牙外，欧洲主要国家新增感染病例均有所下降，相较上一周，英国、意大利、法国、德国和俄罗斯日均新增病例分别下降20.8%、20.7%、31.8%、25.9%和24.3%，而西班牙小幅增加2.5%。此外，欧洲主要国家死亡情况也在继续改善。

　　东南亚疫情继续大幅缓解。截至5月7日，东南亚主要国家新增病例都大幅下降，泰国、马来西亚、菲律宾、印尼和越南日均新增病例较上一周分别减少36.0%、58.3%、8.8%、53.5%和74.7%。此外，东南亚主要国家死亡病例均保持大幅下降趋势。

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　　政策：海外开启加息潮

　　鸽派的加息，鸽派的缩表。5月4日，美联储决定加息50BP，为2000年5月以来首次加息50BP，符合市场预期。并宣布从6月1日开始缩表，初始上限设定为每月475亿美元，3个月后增加到每月950亿美元。此外，美联储强调经济依然强劲，不过相比经济，美联储更加关注通胀风险。整体来看，美联储此次决议相对偏鸽。（参见报告：《鸽派的加息，鸽派的缩表——美联储5月议息会议点评》）

　　英国加息25 BP。英国央行将基准利率上调25BP至1.0%，为年内第3次加息，利率水平已经上升至2009年以来最高。关于债券，尚未就何时开始出售英国国债做出决定，公司债券将于9月份开始出售。关于通胀，预计通胀将在2022年第四季度达到10.2%的峰值。关于GDP，预计2023年GDP萎缩0.25%；预计2024年经济将继续停滞，增长率只有0.25%。

　　印度加息40 BP。印度央行将基准利率上调40BP至4.40%。此外，印度央行将存款准备金率上调50BP至4.5%，5月21日起生效。

　　巴西加息100BP。巴西央行加息100BP至12.75%，为年内第3次加息，利率水平上升至2017年以来新高。

　　冰岛加息100BP。冰岛央行将存款利率提高100BP至3.75%，为年内第2次加息，利率水平上升至2019年以来新高。

　　波兰加息75BP。波兰央行将基准利率上调75BP至5.25%，为年内第5次加息，利率水平上升至2008年以来新高。

　　海湾多国盯紧美联储加息。沙特央行上调回购利率50BP至1.75%，上调逆回购利率50BP至1.25%；巴林央行加息50BP至1.75%；科威特央行上调贴现利率25BP至2.00%；阿联酋央行加息50BP。

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　　美国：美债利率突破3.1%

　　非农仍偏强。美国非农好于预期，一方面，4月新增就业42.8万人，超市场预期的38万人；另一方面，失业率为3.6%，与上一月持平，保持在历史相对低位。不过，劳动参与率小幅回落0.2个百分点至62.2%，不及市场预期。4月平均时薪环比小幅回落至0.3%，不过同比仍高达5.5%，保持在历史高位，美国工资-通胀螺旋压力仍大。（参见报告：《非农仍偏强，或支持更快加息——2022年4月美国非农数据点评》）

　　景气指数走弱。美国4月供应管理协会（ISM）制造业PMI指数为55.4，非制造业PMI指数为57.1，景气指数连续两个月走弱。

　　通胀仍在高位。截至5月6日，美国5年、7年、10年期通胀预期分别较上周末（4月29日）回落8、5、2个BP，但仍在高位，短期通胀压力仍大。截至5月8日，CME Group数据显示，市场预期6月加息75BP的概率仍超8成，预期全年加息11次。

　　美债利率突破3.1%。截至5月6日，美国10年期国债名义收益率上升23BP至3.12%，为2018年5月以来新高。其中，10年期美债实际收益率自转正后继续上行，较上一周上行25BP至0.26%，为2020年3月以来新高。往前看，美联储政策主要目的是抑制通胀，加息节奏仍有可能超预期，美债或继续上行。

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　　欧洲：经济已经陷入滞胀

　　消费出现下滑。欧元区3月零售销售指数当月同比大幅下降至0.8%，环比也转负至-0.4%。

　　就业持续增加。欧元区3月季调失业率下降为6.8%，续创历史新低；欧盟27国3月季调失业率也下降至6.2%。

　　通胀压力持续上升。欧元区3月PPI同比为36.8%，欧盟27国3月PPI同比为36.5%，欧元区4月HICP同比为7.5%，核心HICP同比为3.5%，均续创历史新高。随着地缘风险不确定性持续，全球供应链紧张局势难以转变，欧洲通胀仍有进一步上升的压力。

　　景气指数持续走弱。欧元区19国4月经济景气指数为105，连续3个月下降。欧元区4月消费者信心指数也较上一月继续下滑。

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