俄乌 “特别军事行动”的特别经济后果：将颠覆后冷战时代的国际秩序 一个新冷战格局可能出现

　 来源：李迅雷金融与投资

　　俄罗斯自2月24日起在乌克兰实施“特别军事行动”，导致全球地缘政治急剧动荡，各方面风险激增。这场军事冲突将颠覆后冷战时代的国际秩序，第三方不慎就会被拉下水，一个新冷战格局可能出现。

　　这一突发事件时间极其特殊，地点高度敏感，既是“黑天鹅”，又是“灰犀牛”，势必在全球政经舞台掀起一场“完美风暴”。作为数十年来最为严峻的安全危机，它与新冠疫情、通货膨胀、供给扰动、金融动荡等多重风险叠加，将对全球经济带来重大冲击。这不仅将干扰世界经济复苏进程，还可能引发衰退。对一些国家来说，能源、食品等商品价格上涨将使通货膨胀形势更加严峻，经济则可能陷入滞胀的泥潭。

　　从这场战争对全球经济和贸易的影响看，能源和其他大宗商品首当其冲，这主要是由参战方的经济和出口结构特征决定的。俄罗斯是全球最大的天然气出口国和第二大石油出口国，管道天然气、液化天然气和原油出口分别占全球的26%、8%和12%。战争爆发以来，国际能源市场出现大幅动荡。油价于3月8日一度飙升至139美元，为2008年7月以来最高，接近当时147美元的历史最高点。之后，在俄乌和谈可能取得进展、OPEC可望同意增产以及全球需求预期减弱等多重消息作用下，油价出现大幅回落。

　　随着战事演进，美国开始禁止俄罗斯石油、天然气和煤炭进口，英国宣布将在年内停止进口俄油，欧盟也计划大幅降低对俄气的依赖。显然，其他能源出口国将从贸易转移效应中获益。而对进口国而言，价格上涨难免导致能源支出大幅上升。中国是全球最大的石油进口国，2021年进口原油5.13亿吨。假设维持同样的年度进口规模，将布伦特原油2021年均价（70.89美元）和对2022年均价的最新预测值（105.22美元）比较，则意味着中国一年新增原油账单1290亿美元。

　　欧盟对俄罗斯能源进口的依赖程度很高：石油和天然气的依赖度分别为30%和39%，而德国则高达35%和55%。欧盟计划在年内将对俄气的依赖度降低三分之二，到2027年不再从俄罗斯进口油气煤。这显然有利于提高其能源安全，但调整成本并不低。相比较而言，美国只有8%的石油和成品油进口来自俄罗斯，且自身潜在供给能力很大，可替代进口途径较多，因此禁止俄油气进口的代价较小。然而，美国经济自去年以来一直面临严重的通货膨胀，现在难免雪上加霜。二月份美国CPI已攀升至7.9%，而俄乌战争势必在三月份大幅推高该数字。

　　战事爆发以来，国际市场上相关工业金属价格也出现暴涨。理论上，俄罗斯出口量及其全球占比越高，相关矿产品供应遭受冲击的可能性越高，具体程度还受主要出口市场、可能的制裁措施以及市场投机交易等因素的影响。俄罗斯镍、钯、铝、铜等的生产和出口占比很高。以镍为例，它是新能源汽车动力电池制造的重要原料，而俄罗斯占全球镍矿产量的9%，硫化镍矿石产量的三分之一。3月8日，基准镍价早盘上涨逾一倍至每吨10万美元，伦敦金属交易所不得不决定暂停交易并宣布当日交易无效。

　　另一个值得关注的问题是战争对粮食价格和供应的影响。俄、乌均是谷物生产和出口大国，两者合计占全球小麦出口的近30%、玉米出口的约20%。战端一起，供给运输受阻，国际粮价大涨，芝加哥期货交易所小麦价格大幅走高，达到14年来最高水平。价格上涨、供应约束、市场预期、出口限制的连锁反应难免对进口国的粮食安全带来负面影响，部分大量从俄、乌两国进口粮食的中东和北非国家和众多最不发达国家首当其冲。另外，俄罗斯和白俄罗斯均为化肥出口大国，这方面的出口限制对全球粮食供应的间接影响也不可低估。

　　这场战争势必对世界政经格局产生深远影响，具体则取决于军事行动持续的时间、造成的后果，以及经济制裁的力度和影响。从经济维度看，俄罗斯将被孤立并削弱。俄罗斯央行的问卷调查显示，2022年俄GDP可能缩减8%，通胀率将达到20%；JPMorgan预测，二季度俄经济将出现35%的大幅萎缩。与此同时，和俄罗斯保持密切经贸联系的国家难免受到间接冲击。巨大的难民潮、潜在的边境冲突等风险溢出效应也可能使东欧长期处于不稳定状态。从一定意义上说，多方面的误判打开了一个“潘多拉盒子”，这里既包括对军事行动难度的误判，也包括对各方反映强度的误判，还包括对经济制裁力度的误判。

　　一国金融机构被SWIFT排除在外，央行的外汇储备被冻结，贸易最惠国待遇被取消，特定商品的进出口被限制，相关个人的境外财产被控制…… 这其中的部分措施在伊朗、伊拉克、阿富汗等已有先例，但此次针对俄罗斯制裁的广度、深度和力度则是空前的。加之卢布汇率暴跌、资产价格跳水、信用评级大降、跨国公司撤离，制裁措施的直接和间接影响彰显了一场全面“经济战”的巨大威力。制裁能否“不战而屈人之兵”尚有待观察，但其对俄罗斯经济的“杀伤力”则是毋庸置疑的。

　　实际上，由于双方经济体量等因素的巨大差异，俄罗斯和西方在这场“经济战”中所受影响是高度不对等的。一项模拟分析显示，贸易限制对双方年度GDP的长期影响分别为-9.71%和-0.17%。俄罗斯是全球第11大经济体，经济规模介于韩国和巴西之间，仅为中国的十分之一。然而，由于俄罗斯是全球首要的资源生产和出口国，战事对世界经济的“上游冲击”将是巨大的，并难免向下游传导，从而成为全球经济的一个重要风险。鉴于其巨大的地缘政治影响、负溢出效应和潜在冲击，这场战争在中长期内对世界经济增长和全球化的压制作用也不容低估。

　　（梁国勇博士长期在海外工作，对国际经济和政治有深入研究，本文仅代表作者个人观点）