两只“独角兽”走到一起 互联网医疗进入深水区

互联网医疗领域的两家独角兽级别的企业走到了一起。

第一财经记者从医联集团处确认，该公司已经整合未来医生。两者最新一轮融资后的估值分别达40亿美元和10亿美元，这也是数年来互联网医疗领域最大的合并案之一。

这一合并案是中国互联网医疗进入深水区的最新迹象。随着线上和线下环节逐一打通，互联网医疗的闭环正在形成。与此同时，互联网医疗的新规更加明晰和严格，线上医疗和线下医院的监管趋同，比如医院已经破除以药养医，今后这类行为也不会在线上得到豁免。互联网医疗企业正在适应，规范化发展的阶段到来了。

互联网医疗闭环

两家兄弟公司，如今合二为一了。

未来医生与医联的CEO皆为王仕锐。这名四川大学华西口腔医学院的医学博士掌舵的两家公司业务模式有所不同：前者从全科诊所起家，偏向于线下问诊；后者主营疾病管理，聚焦在线上诊疗。

第一财经记者了解到，这两家公司合并后，医联集团的法人主体得到保留，而未来医生并入其中成为事业部。王仕锐担任集团CEO，原未来医生总裁马丁任医联集团副总裁，分管未来医生事业部。

中国互联网诊疗行业的发展，最初起源于在线预约挂号，进而在监管允许的范围内拓展至在线轻问诊、在线药房及互联网医院等业务。一位接近医联集团的人士表示，此次未来医生的并入，一方面可以扩容医生总量，另一方面则会为医联线上业务提供线下服务支点。

这两家互联网医疗企业背后都站着为数众多的风险资本和产业投资者，而且双方的估值都不低。

中国生物制药（01177.HK）在其2020年年报中披露了当年向医联做的一笔投资，价值5.14亿美元。以此估算，这笔投资彼时给予医联最新估值达40亿美元。在此前的A轮到D轮融资中，腾讯、红杉中国以及中电健康产业基金已经成为医联的重要股东。

未来医生的投资方同样包括了腾讯、红杉中国，此外还有碧桂园投资与嘉实财富等。在2019年完成最近的一笔融资后估值越过了10亿美元，跻身独角兽行列。

此次未来医生的并入是医联集团贯通互联网医疗闭环的一次大胆尝试。

目前中国众多的互联网医院同质化严重，大多数侧重提供在线问诊。医联有意避开在咨询问诊这个层面的竞争，而是朝着技术门槛更高、整合难度更大的全流程管理发展。

合并后的医联集团拥有超140万注册医生，线下拥有超70家门店，包含全科诊所、专科诊所、手术中心和企业医务室等多种业态，覆盖一二线的16个城市；线上拥有20+种疾病科室，覆盖肿瘤、心脑血管、糖尿病等多个病种。

这起合并案也再次显示中国互联网医疗已经走向深水区。

据国家卫健委统计，截至2021年6月，我国互联网医院超1600家。此前被视作禁区的网售处方药也在有条件放开，符合条件的互联网医疗可纳入医保覆盖。据央视新闻报道，随着人工智能、5G技术的发展，远程医疗得到广泛应用，目前远程医疗已覆盖所有地市级医院和近九成县级医院。

医疗是一个强监管的行业，而此前医院端的监管又强于线上医疗。现在，线上线下监管正在趋同。因为，无论线上还是线下，病人的需求始终是一致的：安全可靠和有效的诊疗。

今年的10月27日，国家卫生健康委对外发布了《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》，对医疗机构监管、人员监管、业务监管、质量安全监管、监管责任等方面列出了细致的规定，强调先方后药、首诊线下，也明确提出要禁止以药养医。

如果这份意见稿落实的话，意味着整个行业的发展门槛将大幅提高，行业将进入更加规范运作的时代。那些缺少医生积累，以AI替代诊疗和下处方的操作方式将会受到打击，而那些前期技术积累到位、具有完善合规体系的专业平台在竞争中更有机会脱颖而出。

步入深水区

互联网改写了众多产业，但在医疗领域尤其艰难。

互联网颠覆了众多消费场景。比如购物线上化，每年超过7亿人从电脑和手机端选择各类家电、服饰，甚至是汽车，同时阿里巴巴、京东和拼多多等平台型企业崛起；互联网与出行行业的结合，改变了人们在路上招手打车的习惯，滴滴、优步等平台趁势而起；现在数以亿计的人群通过线上选餐并支付，带动了美团和饿了么等平台做大。

曾经，投资人和创业者希望类似颠覆性的改变发生在医疗领域。但这种预期被事实证明过于乐观了。互联网与医疗领域的结合速度，远远不及购物、出行等领域。安永研究报告《中国互联网医疗–曙光初现》认为，“中国互联网医疗发展至今，基本上是将线下的诊疗、配药、支付三个环节转移至线上，各环节的商业模式和战略路径都还在摸索中，目前还未看到一个好的盈利模式。”

互联网医疗的瓶颈在何处？

《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》指出互联网医疗的定位是在医疗，回归医疗本质才是这一行业的发展基础。安永的报告同样认为，中国的互联网医院更应以患者需求为价值驱动，而不是医院或政府，以患者的真正需求设置应用场景，才能使中国的互联网医院真正发挥作用。

“这份意见稿对提供互联网诊疗服务的医疗机构、人员、业务等具体监管内容做了规定，同时新增明确复诊凭证、加强与省级监管平台对接后的数据传输、强制年检等重要要求，未来这些细则的推出将让互联网医疗行业的从业人员和机构有据可依，进一步助推行业规范化发展。”王仕锐此前对第一财经记者说。

2020年的新冠疫情促进了公立医院积极开展线上业务，同时患者线上诊疗行为和购药数量激增。好大夫在线创始人兼CEO王航此前接受第一财经记者采访时表示，目前互联网医疗行业将进入到一个由用户需求来驱动的发展阶段。“用户会更加注重服务质量，医生也会把互联网当作一个真正的工作平台。”

互联网医疗经历了线上挂号、线上问诊和购药的阶段。随着老龄化社会的到来，在下一个十年，慢病管理可能成为重要方向。医联也于2018年将业务转向了慢病管理，当年开设了首个互联网医院的感染科，启动了丙肝患者管理体系。

国家卫健委统计数据显示，中国现有的慢性病患者已接近3亿人，每年增加1000万人，中国已经进入慢性病高发期，同时也有全球最大的慢病患者群体。据沙利文研究，中国慢病管理市场规模约4.5万亿人民币，占医疗健康总支出的七成左右。

糖尿病、肾病、肝炎等领域的庞大慢性病患者，需要定期复诊并长期续签处方药。相比传统慢病管理方式，互联网慢病管理模式可以实现分级诊疗、提高依从性、降低就诊门槛、优化医疗诊断。既可以方便患者和医生，同时也能缓解医院端的承载压力。

“慢病管理乃至健康管理是互联网医疗未来发展的重要引擎。”安永的研究报告表示。