美联储发风险警告！新冠又现新疗法！美战略石油储备创逾四年最大周跌幅，油价回升！沙河掀“价格战”

　　伊核协议相关方会谈迄今已举行6轮。伊朗外长阿卜杜拉希扬11月8日表示，伊核谈判必须兑现伊朗贸易关系正常化承诺，维也纳谈判要想取得成功，需要解除所有对伊制裁、各方恢复履约、确保会谈成果得到落实等。

　　再生元“抗体鸡尾酒”能降低82%的新冠感染风险？昨日，再生元制药公司表示，该公司的抗体鸡尾酒疗法REGEN-COV可将感染新冠肺炎的风险降低约82%，时效长达八个月。

　　美国战略石油储备的原油库存创逾四年来最大跌幅。美国总统拜登日前明确表示，他已经不指望OPEC+能够增产，而将通过抛售战略储备抑制高油价。分析人士认为，拜登正在等待今日即将公布的EIA能源展望报告，以此作为决定美国是否释放石油储备的一个重要标准。截至今日凌晨收盘，12月交货的WTI 原油期货上涨0.81%，收报81.93美元/桶；2022年1月交货的Brent 原油期货价格上涨0.83%，收报83.43美元/桶。

　　伊朗外长：伊核谈判必须兑现伊朗贸易关系正常化承诺

　　新华社消息，伊朗外长阿卜杜拉希扬11月8日表示，与伊朗实现贸易关系正常化是相关方在伊朗核问题全面协议中做出的承诺之一，在奥地利首都维也纳举行的伊核谈判必须兑现这一承诺。

　　根据伊朗外交部网站发布的消息，阿卜杜拉希扬当天在与英国外交发展大臣特拉斯通电话时表示，当前的伊核困局是美国造成的。维也纳谈判要想取得成功，需要解除所有对伊制裁、各方恢复履约、确保会谈成果得到落实等。

　　阿卜杜拉希扬表示，在2015年达成伊核协议后，伊朗和英国之间的大部分贸易协定没有付诸实施，英国需要在增加双边贸易和促进金融联系方面发挥更积极的作用。

　　伊朗和欧盟11月3日宣布，伊核谈判将于11月29日在维也纳重启。伊朗方面表示，美国解除对伊制裁和各方恢复履约将是谈判的主要议程。

　　2015年7月，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国达成伊核协议。2018年5月，美国政府单方面退出伊核协议，随后重启并新增一系列对伊制裁。2019年5月以来，伊朗逐步中止履行伊核协议部分条款，但承诺所采取措施“可逆”。

　　伊核协议相关方会谈今年4月开始在维也纳举行，讨论美伊两国恢复履约问题，迄今已举行6轮。由于美伊分歧严重，以及伊朗政府领导层换届，新一轮会谈迟迟没有举行。

　　再生元“抗体鸡尾酒”将降低82%的新冠感染风险

　　11月8日，再生元制药公司表示，该公司的抗体鸡尾酒疗法REGEN-COV可将感染新冠肺炎的风险降低约82%，时效长达八个月。

　　再生元公司发布的第3期试验数据显示，在预先指定的随访期（第2个月到第8个月）内，单剂量的再生元可以降低81.6%的风险，保持了先前在随访的第一个月内报告的81.4%的风险降低率。在8个月的研究期内，治疗组中没有人因为新冠而住院，而安慰剂组中有6人。两组中都没有发生因新冠感染而导致的死亡病例。

　　新冠治疗领域竞争越来越大，这已是近一个月内，第三个主要的制药公司公布新冠疗法，虽然不如本月辉瑞公布的新冠口服药抗击率89%，但高于默沙东公司的50%。

　　美联储警告风险资产价格上涨加剧崩盘担忧

　　今日凌晨，美联储公布最新半年度金融稳定报告。美联储在报告中发出警告：风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化，这些资产更容易发生危险的崩盘。美联储报告指出，稳定币构成了一个正在浮现的威胁，稳定币“容易受到挤兑”，任何问题都可能因支持它们的资产缺乏透明度和治理标准而加剧。随着社交媒体对交易影响越来越大，类似今年的“网红股”狂潮难以预测，市场波动或加剧。此外，货币市场基金的“结构性脆弱性”也受到美联储关注。

　　纽约联储调查显示，美国消费者通胀预期10月再创历史新高。调查显示，10月家庭对未来一年通胀的预期从前一个月的5.3%攀升至5.7%；对未来三年的通胀预期中值持稳于4.2%。这两个数字均为2013年调查开始以来最高。这些数据有望促使美联储官员转向紧缩货币政策的风险因素之一。

　　美联储把今年通胀率上升的原因归结为供应链瓶颈以及与疫情后经济重新开放有关的短期性因素。但事实证明，这些推动物价上涨的力量比预期更大、更持久，市场担心家庭可能也会抱有相同的预期，这或令通胀率高于2%的目标。美联储青睐的通胀指标9月份达到4.4%这一1991年以来的最高水平。

　　美国劳工部将于周三公布10月CPI数据，预计同比升幅将达到5.9% 。纽约联储的调查显示，美国人预计未来一年房租和食品等商品的价格上涨速度会更快。对食品和天然气的涨幅预期均高于9%，对租金的涨幅预期为10.1%，创下纪录最高水平。美国人对未来一年家庭财务状况的乐观程度也略有下降，认为未来三个月无法达到最低偿债比例的平均概率上升1.3个百分点至11.2%，为2020年5月以来的最高水平。

　　值得注意的是，美联储官员埃文斯今日凌晨表示，美联储的加息决定是由经济表现决定的，单从失业率来看，充分就业是可以预见的，但这并不能说明问题的全部。经济仍然与疫情紧密相连，前进的道路具有高度不确定性，但仍然可以实现包容性的就业目标。

　　埃文斯认为，美联储改变缩减购债规模速度的门槛“相当高”。美联储缩减量化宽松的决定没有暗示利率决定，低利率可能会持续一段时间，但他仍预计美联储将在2023年首次加息。“如果通胀预期大幅上升，考虑2022年加息将是有意义的。”

　　美联储“二把手”、副主席克拉里达表示，将关注通胀、失业率和美国GDP表现。如果三者持续改善，特别是他预计明年底将实现充分就业，那么明年底将满足加息的必要条件。

　　他与美联储主席鲍威尔的观点一致，即“现在离考虑加息还有一段距离”，通胀将随着供需失衡的逐渐缓解而回落。他预言明年美联储首选的PCE消费支出通胀率平均为2.5%，长期仍为2%。

　　此外，美联储理事鲍曼昨晚表示，即使房价下跌，抵押贷款市场也会有弹性。他主要担心的是由供应链中断和劳动力市场短缺驱动的通胀前景，并且会密切关注劳动力市场可能变得过热的迹象。

　　美国战略石油储备的原油库存创逾四年来最大周跌幅

　　昨晚，美国能源部公布的数据显示，美国战略石油储备中的原油库存上周减少了314万桶，创下2017年7月以来最大单周跌幅，已降至2003年以来的最低水平。截至11月5日，美国战略石油储备总计6.094亿桶，其中3.569亿桶为含硫原油。

　　分析人士认为，美国总统拜登正在等待今日即将公布的EIA能源展望报告，然后才会决定是否动用战略石油储备来应对汽油价格高企。该报告将详细阐述政府对能源价格、消费和供应的展望。美国能源信息管理局每月发布的短期能源展望受到交易员和决策者的密切关注。上一个月，该报告预测，随着石油市场恢复过剩，汽油和原油价格明年将开始下降。自报告10月13日发布以来，美国基准原油价格已经突破85美元/桶，因为与能源生产相比，全球石油需求从疫情中恢复得更快。

　　原油本轮行情或已接近尾声

　　受益于OPEC+产油国维持原先的增产节奏，供应显著回升的预期暂时落空，同时沙特上调12月份官方石油售价，鼓舞国际油市看涨热情。在短期积极因素推动下，国内外原油期货价格在近两个交易日内连续反弹。其中美国WTI原油自78美元/桶一线重回82.2美元/桶，布伦特油价止跌于80美元/桶，重返83.6美元/桶，而国内原油主力2112合约于昨日大涨3.14%，至532.2元/桶。

　　浙商期货研究中心油品研究首席洪晓强认为，导致本次油价反弹的影响因素较多，比如新型疫苗研发成功、冷冬预期继续炒作、美国基建计划通过、沙特上调官价等，从短期内市场情绪角度来看，需求预期使得油价仍存在一定支撑。

　　“上周五沙特阿美超预期上调12月所有地区的石油官方售价的影响，其中阿拉伯轻质原油的亚洲客户售价上调1.4—2.7美元/桶，而市场预期提价幅度在50美分至1美元/桶。超预期上调原油官方售价短期推升市场看涨情绪，带动油价上行。”南华期货(行情603093,诊股)能化分析师刘顺昌对期货日报记者表示，上周OPEC+会议维持12月份40万桶/日的温和增产计划，并未理会美国60—80万桶/日的增产诉求，供应端偏紧支撑油价。

　　“虽然短期油市积极因素占据上风，但潜在利空也在酝酿，预计后市油价仍以高位振荡为主。”据刘顺昌介绍，上周WTI和Brent月差快速下滑，在前期出现Superback结构时，油价表现相对平淡，当前月差快速回落后，油价继续上行空间相对受限。同时，全美商业库存超预期回升、美国和OPEC分歧与博弈加剧、伊核谈判11月29日开启、美元指数上行、 CFTC净多持仓下滑、期权看涨情绪指标大幅回落、布油85美元/桶阻力位均表明油价上方压力增大。从平衡表来看，2022年一季度大概率原油市场由供不应求向供求平衡转变，当前布伦特原油期货主力合约是2201合约，时点上处于转折点附近。

　　据彭博调查，10月OPEC+增产14万桶/日，不及计划的一半，减产执行率达118%，当前全球原油供应端增量有限、美国和欧洲成品油需求好等因素仍支撑油价。因此，油价整体呈现高位振荡，上方压力有所增强，布伦特原油振荡区间在77—85美元/桶。

　　“但从中期逻辑来看，本轮从9月中旬开始上涨的行情已经接近尾声。”在洪晓强看来，9月中旬以来，WTI油价自突破70美元/桶之后开启了新一轮的强势上行之路，其主要驱动逻辑有三点：第一，冷冬的预期持续发酵，以欧洲天然气为首的能源品种一路狂飙，市场预期在天然气价格高企的影响下，燃油发电将会替代一部分的天然气发电需求，从而对原油需求形成50万—100万桶/天的增量。

　　第二，OPEC+增产幅度不及预期也是本轮价格上行的重要驱动。根据OPEC+的计划，从8月份开始原油产量每个月将会增加40万桶/天，但从8—10月份的实际产量数据来看，部分OPEC+国家的实际产量不及其基准产量。

　　第三，库欣原油库存过低带来的WTI 原油期货快速上行是近期油价上行的主要逻辑之一。但从近期的高频数据显示，前期支撑油价上行的部分逻辑已经充分交易，比如近期天然气价格大幅回落，以及燃油裂解价差大幅走低，表明冷冬带来的发电需求逻辑目前开始边际弱化。从Brent-WTI价差来看，目前已经从低位有所回升，且库欣地区库存下降速度开始放缓，表明前期库欣地区逼仓的逻辑也将逐步证伪。另外，OPEC+当前产量不及预期，且不愿进一步增产尚对油价有所支撑，但目前美国的产量开始小幅回升，且战略原油储备有进一步释放的预期。

　　“总体来说，目前短期情绪使得油价从低位反弹，但我们认为前期油市的利多逻辑目前已经接近充分交易，在未出现进一步利多驱动之前，油价难出现新的高点。”洪晓强说。

　　成本端支撑，燃料油大幅走强

　　原油的反弹为原油系其他品种提供成本端支撑。燃料油期货日内受提振大幅走强。高硫燃料油期货主力合约周一大涨4.45%，低硫燃料油期货主力合约上涨2.49%。

　　“近一个月来，高硫燃料油期货较原油比价明显走弱，低硫与高硫燃料油价差大幅回升。”平安期货油品分析师任雪表示，这主要是亚洲地区高硫燃料油价格较前期大幅走弱带动，快速回落的原因是在北半球夏季结束后，南亚和中东地区国家电力需求缓解，发电需求环比走弱。与此同时，原料端需求随着中国非国营炼厂进口配额下发，炼厂原料需求有所下行。目前看新加坡380燃料油急剧快速下跌趋势有所趋稳。

　　展望后市，任雪认为，高硫燃料油季节性需求回落后，将重回基本面博弈，跟随原油成本价格波动。“高硫燃料油裂解利润驱动将不明显，市场虽存在预期俄罗斯后市投产新的渣油加工装置后供应可能会收紧，但需求端难有此前季节性驱动的明显支撑，因此预计高硫燃料油裂解利润维持低位振荡运行。”任雪认为，虽然存在预期部分地区可能从液化天然气向燃料油使用的转换，但近期南亚买家的采购相对温和，且低硫燃料油代替天然气的需求更明显，航运需求整体变动不大。供应方面，短期日本和韩国的炼油厂进行检修，预计低硫燃料油的供应将受到较大影响，低硫与高硫价差仍将偏强运行。

　　供需双弱，玻璃或延续弱势

　　本周一，玻璃延续了上周的偏弱格局。国家统计局发布的2021年10月下旬数据显示，非金属建材中，玻璃跌价尤为明显，浮法平板玻璃（4.8/5mm）下跌5.2%，但普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）仍然提价4.9%。

　　“近期，全国各主流区域成交普遍较差，一方面地产的弱势限制了需求，另一方面，全国各个区域价格轮番持续下跌也限制了下游补库的热情。”国泰君安期货能化商品首席研究员张驰表示。

　　张驰认为，从最近调研的情况来看，当前玻璃厂库存仍然在继续攀升，尤其部分大型玻璃厂库存压力极大。厂家高库存导致下游采购谨慎，进一步加大厂家压力。各区域都有库存超高的玻璃厂。“沙河近期因库存问题，掀起价格战，单次下跌调价高达10%。以目前的累库速度，高库存的玻璃厂大概率撑不到明年需求恢复的时期，所以未来半年左右的时间，玻璃行业将会出现被迫集中减产的情况。此外，市场订单仍然在下滑，尤其是大板相关加工品订单较差，主要是用来做各类公共建筑外墙的订单。室内装饰类需求略好于外墙订单。玻璃下游LOWE订单较玻璃原片更差，因LOWE玻璃更多服务于公共建筑类需求。资金紧张、付款条件差、开工不稳定等因素是制约当下需求的核心。”

　　目前生态环境部发布的冬季大气污染治理方案中没有提及要对北方玻璃厂限产，仅提及需要煤改气。张驰认为，这一政策在需求不佳的大背景下，可能会导致部分超龄服役的窑炉停产。“地产成交弱势当前市场的核心驱动。”张驰认为，在需求偏弱的背景下，玻璃厂未来只能依靠减产来应对市场冲击，玻璃行业面临减产或者降价，未来玻璃行业大概率会进入供需双弱的格局。