国美零售与国美管理订立管理服务框架协议

　　10月11日，国美零售（0493.HK）发布公告称，其与控股股东全资拥有的国美管理有限公司（以下简称“国美管理”）订立了框架协议，将向国美管理的五家附属公司，包括国美生态科技控股有限公司（简称“国美家”）、海南海思企业管理有限公司（简称“共享共建”）、海南贝智企业管理有限公司（简称“打扮家”）、迅赢投资有限公司（简称“安迅物流”）及众买秀（宁波）科技有限公司（简称“国美窖藏”）（上述公司统称“目标公司”）提供管理服务，服务期自2022年1月1起日至2024年12月31日止，为期三年。

　　根据框架协议，国美零售将向目标公司提供但不限于以下管理服务：①业务管理服务及改善业务管理方面的培训；②目标公司的雇员培训，相关内容包括管理制度、流程、方法及销售技巧；③丰富的招聘服务，以经营业务；④应目标公司要求提供业务相关培训、协助及意见或独立顾问转介；⑤为目标公司提供意见，以发展及改进其业务以及不时为目标公司及其员工提供最新培训；⑥为目标公司于业务过程中将使用标准商业合约提供建议；⑦目标公司与可能协议的其他服务。

　　根据框架协议，国美零售将就为各目标公司提供管理服务收取年度服务费，费用按相关目标公司的综合年度经营收入的固定累进百分比（介乎1%至3.5%）计算，三年内管理费用总金额最高上限为人民币28亿元。除年度服务费外，于框架协议期间，国美零售将有权以零元价格收取股权奖励，其占各目标公司截至框架协议日期总和最多10%股权。此外，国美零售还获授目标公司的购股权，可于截至2024年12月31日止三个年度的任何时候在一个或多个情况下行使购股权，届时国美零售可以在协议下，按目标公司于行使时市场估值的一定折扣（介乎40%至50%）收购相关目标公司最多30%股权。当目标公司增加注册资本或向第三方转让股本时，国美零售则拥有优先收购权。

　　此框架协议的签订，预计将为国美零售带来一系列发展利好。据了解，目标公司涵盖了“一店多能”线下展示场景、家装、家居、物流配送、酒业等多个家生活领域，与国美零售“家·生活”战略业务高度契合，预期可产生较好的协同效应，打造全链路、全模式和全零售发展生态闭环。

　　首先，通过托管目标公司，国美零售全链路供应链将得到进一步优化，并通过线上线下(行情300959,诊股)融合形成的网格化、数字化，有望获得营收大额增长、成本进一步降低，从而更好地回馈消费者和商家，同时吸纳更多的商户及会员，以规模集群效应增强运营管理和服务能力；其次，通过与目标公司经营和管理协同，预计会给国美零售带来大幅流量提升，进而带来可观的营业收入，实现共赢型分配，使得国美零售能够开拓出更开放的平台生态和资源网络。

　　于此次委托管理后，国美零售与目标公司的各项系统将全面打通，实现一体化，使得国美零售由供应链主导的公司升级为具备供应链能力的平台主导型公司，有利于上市公司整体估值的大幅优化及全面提升。与此同时，五家目标公司均处于快速发展的行业赛道上，预期未来将完成既定业绩目标。

　　而于委托管理期间，国美零售除收取委托管理费外，还享有股权奖励、30%认股权及优先认股权等多项权益，预计将带来大幅估值增量。其中在认股权方面，大股东对于本次委托管理的目标公司在未来估值的基础上给予国美零售较大的折扣，使得国美零售在一定条件下有权以优惠价格获得目标公司30%的股权。此外，当目标公司增加注册资本或向第三方转让股本时，国美零售则拥有优先收购权。此协议有利于国美零售锁定数个高增长行业未来发展的高额红利，并在一定条件下，无偿享有超额收益。

　　此框架协议还将大幅提升国美零售以低成本高效率获取流量的能力。具体而言，国美零售将通过线上“一店一页”、线下展厅，本地生活服务等，促使上市公司与目标公司形成低成本的流量聚集池，使引流成本显著低于同行业水平。此外，线上线下的打通融合，将使B端供货商形成更清晰的产业定位，提升市场竞争力；同时，通过将线上线下两套成本优化为一体，减少重复低效支出，实现降本增效。而全链条优化后因节省成本所获得的利润将回馈给消费者、供货商和零售商，最终形成共赢格局。

　　国美零售作为中国领先的科技型、体验型、娱乐态、社交化的家生活科技零售服务商，已在线上、线下、供应链、物流、大数据等方面累积了丰富的运营管理经验。在“家·生活”战略第二阶段，国美零售将聚焦零售业和家服务业，以行业模式创新，技术赋能线上、线下为突破口，建立全链路、全模式、全零售的新型商业模型；同时以娱乐化为核心营销模式，以优质、低价、服务与科技为核心经营策略，满足家庭用户生活全方位的消费与服务需求，使家庭用户获得更优商品、更低价格和更好服务。

　　展望未来，国美零售将继续以实际行动打造出国家需要、行业需要、用户需要的新型科技零售消费平台，以为广大社会及股东创造更大价值。

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