资本追逐医美产业：海外标的成竞购对象，合规市场仍欠缺

过去频受争议的医美产业正在迎来前所未有的资本加持。第一财经记者梳理发现，自2021年以来，已有20余家上市公司宣布跨界进军医美产业，这其中包括江苏吴中（600200.SH）、奥园美谷（000615.SZ）、特一药业（002728.SZ）等。

第一财经记者近来实地调查发现，引进海外重磅医美产品入华，成为业内新模式，然而这背后仍需要获得产品落地审批，以及临床医疗机构进行终端支撑。

日韩标的成竞购对象

最近，江苏吴中控股子公司成都尚礼汇美生物科技有限公司（下称：尚礼汇美）在北京召开了关于其引入的韩国医美产品注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）的临床试验启动会。

在此次会议上，尚礼汇美与国内医药CRO服务机构昆拓信诚、艾瑞嘉和百奥知等共同针对上述玻尿酸产品的临床试验方案、临床中心选择、产品注册方案及具体行动计划进行沟通，并达成一致意见，同时明确了后续临床试验的工作计划。

第一财经记者注意到，江苏吴中之所以布局上述临床试验启动会，是准备让此前引进的韩国医美产品，快速在中国落地，第一步即要开展临床试验。“海外医美产品入华，注射用的产品属于三类医疗器械，必须在国家药监部门进行注册，获得审批后方能上市销售。”一位一级市场医美行业并购人士对第一财经记者表示。

据玻尿酸三巨头之一的爱美客（300896.SZ）6月28日公告，公司一款新产品含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶，取得了产品注册证书，注册类别为Ⅲ类，医疗器械，产品使用范围适用于真皮深层、皮下浅层及深层注射填充纠正中、重度鼻唇沟皱纹。

第一财经记者梳理发现，相比于国内自主的医美企业，近年来，许多上市公司热衷于引入或并购日韩等海外国家的医美产品。

公开资料显示，上述尚礼汇美系江苏吴中与尚礼生物科技（成都）有限公司（下称：尚礼生物）是医美事业的共同战略合作载体。通过增资入股方式，江苏吴中战略控股尚礼汇美，持有其60%的股权。

尚礼生物目前拥有韩国医美企业Humedix（汇美德斯）公司最新一款注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）产品的中国区独家代理权益，是一家以医疗美容高端注射填充产品为主要经营和研发方向的企业，主要商业模式为海外License-in和自主研发相结合，核心面向医疗美容产品市场，同时在海外资源基础上，拓展医美高端产品的引进和技术合作。

今年6月24日，爱美客公告称，拟使用超募资金约 8.86 亿元增资并收购韩国肉毒毒素企业Huons BioPharma Co., Ltd.（下称：Huons Bio）25.4%股权；2020年，华东医药收购瑞士公司Kylane Laboratoires 20%股权，获得其MaiLi系列高端玻尿酸的全球独家许可，该产品于2020年6月获欧盟CE认证，目前已启动中国市场注册工作。

“玻尿酸产品已进入白热化的市场竞争状态，各家上市公司都在追逐，力图把日、韩等国有竞争力的医美品牌引入进来。”上述一级市场医美行业并购人士对第一财经记者表示，相比于国内医美产品，在产品稳定性等方面，这些海外品牌还是具有优势，且品牌效应也更好。

合规市场仍欠缺

然而，上市公司布局医美产品背后，是国内相关合规产品的资源不足，以及临床医疗资源的稀缺。

几天前，女“网红”小冉的医疗事故再次让外界关注到医美行业。2020年艾瑞咨询出品过一份医美行业洞察，用的词是“乱象丛生”，2019年我国非法经营的医美店铺数量超过8万家，合法合规的医美机构占比仅为12%。机构不正规，从业人员的合法资格也大打折扣，2019年中国医美行业合法合规医生占比仅为24%，而非法从业者至少10万人。

来自中金公司的研报显示，中国整形美容协会数据显示，2019年中国市场上流通的肉毒素产品70%为假货和水货，“我们认为随着政府打击非法医美机构及产品的力度加大，以及合规产品逐步上市，用户将逐渐流入合规市场。”

这样的情况在2021年仍存在。据统计，2021年1季度全国消协组织共受理消费者投诉27.11万件，在具体服务投诉中，美容美发行业进入投诉量前五位序列，还存在洗脑式宣传。2021年一季度医疗美容行业有1587条投诉，根据投诉性质分类， 假冒问题有7条， 虚假宣传问题有243条。

上述一级市场医美行业并购人士表示，当医美行业日渐走向正规化，技术更迭越来越发达成熟时，消费者将会更加倾向于正规的美容医院和机构，未来的市场空间巨大，而目前国内许多上市公司，则瞄准了这一机会，提前从产品端开始布局。

近日，第一财经记者实地走访华东苏州等地的医疗机构美容科发现，前来注射玻尿酸的女性排起了长队，需要提前预约才能完成。

“我们以后的产品肯定是要进入正规医院的美容科和美容院。”江苏吴中内部相关人士对第一财经记者表示，这也是行业的趋势，许多爱美女性对正规的美容产品需求强烈。

一位受访的爱美女性称，一款玻尿酸产品的注射，除了需要好的产品之外，还需要有非常扎实的临床医学和丰富注射经验的美容医师。

在这一医美产业的终端，专业且临床经验丰富的美容医师成为稀缺资源。据第一财经记者了解，过去发生的不少“玻尿酸事故”关键原因，除了产品合规性之外，还有医生的专业度不够。

上述受访的爱美女性称，在注射过程中，如果操作失误，不仅容易引发各种不良反应症状，甚至对身体健康都会造成损害，注射量的掌握度、注射位置的把握、美学素养的程度，都跟效果的呈现息息相关。

而在临床上，中国的医生数量缺口较大。来自银河证券的数据显示，2019年我国整形医生数量位居全球第三，但每百万人仅拥有2.1名，远低于韩国、美国等国水平，难以满足我国庞大的人口数量与医美市场需求。