OPEC+划定增产路线 油价要跌了？

　　油价屡创新高后，OPEC的增产计划虽迟但到。尽管几番僵持，OPEC+主要产油国终于就增产达成一致，其路线也渐渐清晰。即便增产8月才开始，也足以让连日飙涨的油价稳了一把。不过，增产只是供给端的事情，在需求不断上涨以及疫情随时复发的担忧下，油价往哪里去还不好说。

　　增产分步走

　　困扰OPEC+多日的沙特与阿联酋争端终于得到解决。当地时间18日，石油输出国组织OPEC与非OPEC产油国第19次部长级会议以视频形式举行，与会各国就从今年8月起逐步提高产量达成一致。

　　根据会后发布的新闻公报称，从8月到2021年12月，该组织将进一步增加200万桶/日供应，约为每月增加40万桶/日。

　　受新冠疫情冲击需求影响，OPEC与非OPEC产油国在去年4月达成历史性减产协议，每日减产将近1000万桶到日均580万桶，相当于全球产量的10%。

　　按照此次的计划，OPEC+的目标是在2022年9月左右完全结束减产。不过OPEC+也埋下了伏笔，表示具体的减产情况需要取决于市场状况，与会各国将继续举行月度会议来评估市场情况并决定下个月的产量水平。

　　此外，会议还决定于9月1日举行OPEC与非OPEC产油国第20次部长级会议。今年12月，还将召开会议评估情况发展和成员国的表现。

　　至于此前引发沙特与阿联酋对立的减产基线问题，会议最终给出了一个皆大欢喜的结果。根据会后公布的减产基线表格，从明年5月起阿联酋得以将基线从316.8万桶/日提升至350万桶/日，不过这仍略低于最初380万桶/日的要求。

　　伊拉克和科威特则分别增加15万桶/日，组织的领头羊沙特和俄罗斯则分别新增50万桶/日，总计增加163.2万桶/日。

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对北京商报记者表示，此次协议的达成，意味着早先阿联酋与沙特之间分歧加剧可能导致的OPEC+瓦解危机暂时解除。而这一协议之所以能够达成，可能是因为阿联酋以及包括俄罗斯和沙特在内的几个国家将被给予更高的减产基准。

　　对于增产的计划，俄罗斯副总理诺瓦克上周日表示，俄罗斯将从今年8月开始每月增加石油产量10万桶/日，并在2022年5月达到危机前的产量水平。

　　定心丸

　　自去年实施减产协议以来，OPEC+严守协议被认为是推动原油价格回升的主要因素。今年上半年，随着能源需求在经济复苏推动下逐步恢复，国际油价累计上涨近50%。

　　随着协议的达成，此前一度冲高的国际油价从19日早间便出现回落，其中WTI原油自6月17日以来首次跌破70美元/桶。至截稿时，WTI原油跌破每桶70美元的关口，报69.51美元，跌幅2.86%；而布伦特原油也下跌了3%，报每桶71.4美元。

　　而在7月6日，也就是沙特与阿联酋正僵持不下时，布伦特油价一度涨穿77美元/桶，为2018年以来首次；WTI原油期货也在本月初触及过76美元/桶。

　　OPEC官宣增产，也给不少人吃了一颗“定心丸”。《纽约时报》形容，随着全球经济体从疫情中重启，此举有助于缓解美国面临的通胀与油价上涨等压力。

　　在美国，经济重启、需求扩大导致了油价上涨，并直接推高通货膨胀。据美国汽车协会数据，当前美国普通汽油每加仑平均价格为3.17美元，相比一年前上涨了45%，处于7年高位。今年6月，美国通胀涨幅达到5.4%，创下13年来新高。

　　对此，美国总统拜登试图维持平衡。他一方面希望美国经济逐渐摆脱对化石能源的依赖，另一方面也反对油价快速上涨，导致美国的经济复苏“踩刹车”。

　　石油市场咨询公司Black Gold Investors首席执行官加里·罗斯认为，美国“一定对这份协议相当满意”，因为体现出OPEC愿意为了潜在的需求扩大而增产。

　　但是，有不少分析人士依然看好后续油价上涨。高盛最新报告对此进行了分析，称就算OPEC+和解，对油价依然持看涨观点，因为阿联酋和沙特阿拉伯的协议将有助于弥合两国之间的分歧，并有助于消除OPEC+可能爆发价格战的尾部风险。

　　供需仍紧张

　　OPEC+的增产让供给端有了保障，但林伯强指出，未来的油价会走向何方，需要关注需求端。

　　眼下，全球石油需求仍处于较快复苏进程中，而市场依然供不应求。根据高盛的测算，到2022年底，石油产量将每月恢复40万桶/日，但这仍意味着2022年上半年的产量将比此前的预期低65万桶/日。

　　OPEC公报指出，随着新冠疫苗接种加速推进，全球大部分地区经济持续复苏，石油市场基本面不断改善，石油需求有明显增长迹象，而经济合作与发展组织国家石油库存下降。

　　花旗全球大宗商品研究主管Ed Morse在接受彭博访问时也表示，对于当前的市场而言，OPEC+每月原油供应按日增加40万桶实在是杯水车薪。因为尽管新冠疫情在部分地区卷土重来，但在市场需求大幅增加的情况下，到夏季结束时，原油价格可能还会进一步攀升。

　　根据国际能源署的预计，尽管产油国供应逐步增加，但今年下半年全球石油市场仍可能出现日均150万桶的短缺。需求持续增长意味着石油供应仍将存在缺口，这也为油价上涨预期提供支撑。

　　不过，新冠变异毒株德尔塔在全球多地迅速蔓延再次为市场敲响了警钟。摩根大通预计，7月和8月全球石油需求将比2019年水平低约1.7%。“我们认为，随着北半球天气转冷，旅游旺季逐渐过去，要想可持续地收回能源需求(其中大部分是航空燃油)仍需时间。”报告写道。

　　林伯强也指出，目前最大的不确定因素仍然还是疫情。如果疫情反复使得经济复苏的势头被打断，这不仅会令OPEC后续重新考虑恢复原油供给的节奏，也会直接影响到总需求复苏的势头。

　　与此同时，伊核协议谈判进展还关系到超过100万桶原油的去向，美国和伊朗此前进行了多轮间接会谈，努力恢复旨在控制伊朗核发展的2015年核协议。