个人储蓄率飙升 一向不爱存钱的美国人真的转性了吗？

　　​​“中国人爱储蓄、美国人爱消费”——这是人们长期以来存在的刻板印象。然而，自从去年疫情在全球爆发以来，这种印象却正悄然发生着改变。中国民众的旺盛购买力，令仍处于疫情困局下的全球市场惊叹不已。而美国民众，却似乎越来越开始喜欢存钱……

　　美国官方上周五公布的数据显示，今年3月，美国个人储蓄率飙升至27.6%，创历史第二高纪录，仅稍逊色于去年4月美国政府在疫情早期发放第一轮纾困金时的情况。当时，33%的储蓄率创下了自20世纪60年代开始追踪这一数据以来的历史最高水平。

　　从具体数字看，3月的个人储蓄总额约为6万亿美元，比疫情在美蔓延前的2020年2月大幅增加了近5万亿美元。

　　事实上，除了2008-2010年全球金融危机后的一段短暂时期外，美国储蓄率在30多年内一直低于10%。然而，美国人大手大脚花钱的习惯，却在疫情期间出现了转变。

　　根据牛津经济美国公司（Oxford Economics USA Inc.）和巴克莱（Barclays）上月的预计，自从疫情爆发以来的近一年时间里，美国人的“过度储蓄（excess savings）”已经累积到了1.8万亿美元。这个数字可能在今年夏天升高到2.5万亿美元。

　　疫情下的美国人：消费意愿持续降低

　　美国高储蓄率的背后，一部分原因或许要归因于美国民众消费意愿的不断降低。

　　在过往美国家庭的支出结构里，食品、交通和住房在美国居民支出中占有较大比例。但在疫情期间，餐饮、旅游、娱乐等服务业处于疫情传播的“风口浪尖”，巨大的不确定性和对病毒的恐惧，令相关的消费需求大幅减少。而疫情下居家办公的特殊经历，也令不少美国人日常消费的意愿持续降低。

　　Emily Jackson是杜克大学的一名教职员工。在疫情期间，她用一块白板、多台电脑显示器和墙上排列的便利贴搭建了一个家庭办公空间。她的家庭办公室的一个主要优势是，Jackson在那里工作时可以穿她想穿的任何衣服，包括舒适的运动裤和休闲衬衫。

　　这对Jackson的经济状况造成了不小的影响，因为她不需要购买昂贵的新工作服，也不需要将她的休闲裤、毛衣和运动夹克频繁干洗。“这对我来说绝对是一笔节省，”Jackson说。Jackson还说，她很感激不用再买那么多衣服了，如果她最终还是在家工作，她希望能继续攒钱。

　　根据美国经济分析局汇编的消费者支出数据，2020年第四季度，美国人在服装和鞋类上的支出比2019年第四季度减少了239亿美元。

　　类似的经历也正发生在杜克大学高级IT分析师John Owens身上，由于在家办公，这意味着他不再需要频繁往返办公室，通常往返时间大约要耗时70分钟。在疫情爆发前，他的尼桑皮卡车大约每10天加一次油。他估计费用在每月150美元左右。现在他可以隔几个星期再加一次油。他说他用多余的钱积累了存款。

　　美国经济分析局的数据显示，2020年第四季度，美国人在汽油和其他能源产品上的支出，比2019年第四季度减少了882亿美元。

　　事实上，在过往逾一年的疫情期间，不少经济上具有保障的美国人，因为疫情无法在休闲和旅行上花钱；而低收入者，则因为担心个人财务出问题而刻意减少了花费。根据美国民调机构皮尤研究中心（Pew Research Center）3月时的一份调查显示，在高收入美国人中，大约53%的人表示，自从疫情引爆以来他们的花费低于以往；中等收入者43%有此表示；低收入者的比例则为34%。

　　富达（Fidelity）的退休规划师Benjamen Parker在给不少美国中产阶级做疫情阶段的理财规划时，正建议采用50/15/5的方法，即50%的收入用于生活必需品，15%用于退休储蓄，5%用于应急储蓄。理想的应急储蓄金额应该足够支付三到六个月的开支。

　　高储蓄背后：刺激支票给的实在太多了？

　　当然，在美国民众储蓄率飙升的背后，除了疫情下生活习惯所发生的巨大转变，美国政府天量资金的投放，无疑也是重要的一环。

　　在疫情危机之前，美国人的平均储蓄率仅为7%到8%；但在去年4月一举飙升至了33%，刷新历史纪录。这要归功于前总统特朗普（Donald Trump）在去年3月间签署的2.2万亿美元新冠病毒援助法案，让每位美国人获得1200美元纾困金。

　　而随着各项援助陆续到期，去年12月底，美国人的储蓄率一度从高峰回落至了13.7%。

　　但到了今年1月，美国人的储蓄率又跳升到20.5%，这是因为每个美国人又收到了600美元支票，此乃美国国会去年12月通过的9千亿美元纾困案的一部分。

　　而此番储蓄率在3月进一步飙升至27%，则显然与参议院3月6日通过总统拜登（Joe Biden）提出的1.9万亿美元纾困法案密不可分，这是美国史上规模第二大的纾困案，每位美国人可以获得1400美元支票。

　　如果从这一角度来看，美国民众储蓄率的飙升，其实并不会令人感到过于意外。

　　在储蓄率高涨背后的另一组数字是，今年3月，美国家庭收入以21.1%的创纪录幅度增长，这是自1959年有记录以来的最大环比增幅。支出也急剧上升，增长了4.2%，这是自去年夏天以来最大的环比涨幅。

　　此外，随着美国就业市场的逐步复苏，美国人的薪资在今年第一季度也出现了上升。美国劳工部上月末发布的报告显示，就业成本指数显示工资和薪金成本比上一季度增长了1%，这是自2007年的最高季度增长。不少经济学家预计，随着与新冠疫情相关的停工以及对健康的担忧消退，美国就业市场将继续改善，而此前疫情下的失业大军或许也有望重新找到收入来源。

　　展望未来：小心高储蓄率演变为高通胀率

　　众所周知，消费向来是拉动美国经济最重要的一驾马车。在疫情爆发之前，消费者支出通常占美国GDP的三分之二。

　　因而，无论是美国政府还是美联储，或许都不乐于见到美国高储蓄率的现象持续存在。尤其是考虑到许多超额储蓄都掌握在高收入家庭手中，这将产生抑制经济刺激的效果。高盛经济学家Jan Hatzius此前曾预估，美国近三分之二的过剩储蓄被最富有的40%人口所持有。

　　不过目前来看，美国高储蓄率的现象或许并无法长期维系。随着经济在未来几个月重新开放，很多家庭眼下正准备花掉他们在疫情期间攒下的更多储蓄。需求积压和累积储蓄的推动下，可能会使消费者的需求恢复到疫情大流行前的水平。

　　有迹象显示，不少美国消费者已经打开钱包消费了。一份媒体统计显示，超过50%的美国消费者期望增加支出，善待自己，而高收入的千禧一代则打算花费更多。

　　巴克莱银行经济学家表示，他们对经济前景的看法是，未来几年，美国家用支出会相当迅速的增长，因为各家庭在经历一段匮乏时期后，将会拿出他们累积的储蓄，这将是后疫情时代消费将大幅反弹的潜力。

　　“随着储蓄率的提高，家庭仍然拥有充裕的现金。而现在随着疫苗接种计划的成功，限制正在放松，他们就能把钱花在受影疫情响最严重的服务上，而不需要过多地削减在商品上的支出。” 凯投宏观首席美国经济学家Paul Ashworth也写道。

　　甚至于，由此衍生的一个潜在威胁是，美国人的“狂欢式消费”会否进一步加剧通胀压力。摩根大通资产管理公司欧洲首席策略师Karen Ward认为，美国消费者释放他们被压抑的储蓄，掀起一波巨大的消费浪潮，这可能会推高通胀，并扰乱股市的某些部分。

　　Ward表示，摩根大通估计美国人在新冠疫情期间积累了相当于美国GDP的8%左右的额外储蓄，他们此前的支出选择有限。如今，这些钱大部分可能会在消费狂欢中被释放出来。

　　他预计，“在我看来，未来10年的平均通胀率更倾向于3%，而不是1%。”​​​​