大放水爆炒房价 货币大跌65% 要崩溃的节奏？

　　01

　　几天前，土耳其的财政部长纳吉·阿巴尔辞职了，理由是身体不好，可他才42岁，正是年富力强的时候，而且他还是总统埃尔多安的女婿，背景不一般，为啥这个当口辞职呢？

　　一句话，老丈人安排的活没干好。

　　他辞职前一天，他的下属——土耳其央行行长被总统解雇了，作为直接领导，阿巴尔的辞职算是担责任的一种表现吧。

　　这两位土耳其经济的最高长官是怎么把工作搞砸的呢？

　　就说一个数据吧，今年还没结束，土耳其的货币里拉最多的时候贬值了38%，如果从2016年算，已经贬值了65%，有专家两年前就说土耳其“具备了失败国家的所有元素”，自救了两年，还是没有上岸。

　　央行行长不干活吗？还是挺努力的，高盛监测的数据表明，他动用了超过1000亿美元的储备进行了干预，结果没用，贬值根本刹不住，里拉是今年新兴市场表现最差的货币。

　　换人管用吗？不好说，因为不管是财长还是行长，都要看总统的眼色，根本上还是取决于总统埃尔多安到底采取什么措施。

　　说起这位埃尔多安，大概是土耳其名声最大的领导人，你可能不知道凯末尔，但埃尔多安的名字一定知道，为啥呢，因为风格太强势，存在感太强，太能折腾，周边的争议性事件包括战争，一个没拉下。

　　咱们随便举几个例子吧：

　　●1、叙利亚战争，利比亚内战以及前不久的亚阿战争都有土耳其的身影；

　　●2、叫板美国，埃尔多安不但要引进俄罗斯的S-400，还要与俄罗斯生产S-500，这让整个欧洲的防务体系都面临挑战；

　　●3、针对伊拉克境内库尔德人的打击；

　　●4、争夺地中海油田；

　　●5、跟邻国希腊的领土争端；

　　●6、人家法国政府说要打击恐怖主义，埃尔多安说马克龙需要“精神治疗”，并呼吁不要买法国商品，两国基本撕破脸；

　　●7、难民问题，欧盟国家现在对这个问题很头大，土耳其处在大门的位置，埃尔多安拿这个问题不断施压，好处得了不少；

　　●8、即便是离得很远的中国，他也没放过，各种极端言论各位估计也都听说过…..

　　反正一句话，不管什么有头有脸的国家，埃尔多安想怼就怼。

　　02

　　这么硬气，凭啥呢？他还是有些底气的。

　　土耳其一度是伊斯兰世界里世俗程度最高的国家，当年国父凯末尔确定的目标是：消灭苏丹制、废除哈里发、建立共和国。

　　到了埃尔多安这儿改了不少。

　　他的内心更希望恢复奥斯曼帝国的荣光，所以说的也很直接，比如，“节育是叛国“、”女性无后生命不完整，最少要生三个男孩“等等，消失了几十年的黑纱也出现了，总之，变化很大。

　　埃尔多安能够推行他的理念，是因为有群众基础，老百姓(行情603883,诊股)为什么支持他呢？

　　原因很多，最关键的是把经济搞上来了。

　　2003年，埃尔多安当了总理，这个时候土耳其还是内阁制，大权都在总理手中。之后的11年里，土耳其的GDP跟开挂似的，大部分时间都在5%以上，最高的年份11.11%，比中国还高。

　　他刚当总理的时候，土耳其人均GDP六千美元，2010年的时候到了10672美元，算是创造了不大不小的经济奇迹。

　　很多事就怕对比，埃尔多安主政之前，土耳其在1999、2001年发生了两次经济危机，喝杯咖啡都需要上千万里拉，老百姓被洗劫，十几年的时间日子就天翻地覆，这种领导能不支持吗？

　　结果看起来是很不错的，但是经不起细研究，他是怎么做到的呢？

　　基本就是靠6招，总结起来12个字：

　　拉钱、借钱、印钱、杠杆、炒房、基建。

　　03

　　这大概也就是土耳其现在麻烦的根源。

　　咱们一个一个来看看。

　　1、2001年经济危机之后，土耳其靠自己的力量已经没法恢复了，无奈就接受了国际货币基金组织条件苛刻的援助，启动了私有化改革。

　　还别说，这一来，欧美的外资就敢进来了，而且土耳其地跨欧亚两洲，伊斯兰金融和欧美的金融体系有所不同，商业借贷需要以符合伊斯兰教法的形式开展，因为之前凯末尔一直推行世俗化，所以两边都熟悉，这么一来，土耳其就是大量资本进入中东伊斯兰国家的不二中转站，一时钱潮滚滚。

　　2、先开始靠着外资越过越好，到了后来，外资满足不了埃尔多安的帝国梦想了，他还是觉得钱太少，那怎么办呢？

　　好办，借。

　　2008年的时候，土耳其外债还只有2700亿美元左右，到2018年达到4700亿美元，对土耳其来说，这个量不小了。

　　3、总统觉得形势大好，发展的速度可以更快一点，借钱也不够花的，怎么办？

　　好办，自己印。

　　印了多少钱呢？2003年到2018年，m2增加了24倍，平均每年增速23%，我们这两年的m2增速大概是8%，人家这个力度大家可以想象下。

　　4、有钱就完事了？不会的，还要加杠杆。

　　总统对于利率的态度一贯是 “提高利率就是叛国”、“银行靠存贷款吃利息过日子就是死路一条”，还有一句“利率是万恶之母” 。

　　既然是这个看法，很长很长时间里，利率都是很低的，钱太便宜了，自然愿意借的人就多了，于是从2005年开始，负债率就起飞了，到2016年，已经达到GDP的70%。

　　公司要借钱，老百姓也要借钱，因为房价蹭蹭涨，不借钱炒房对不起大时代啊，于是，全民纷纷加杠杆。

　　5、房价确实很给力，2010-2019年间，土耳其房价每年以8%-15%的幅度上涨，多次登上莱坊全球房价指数前六名，涨幅一度超过香港。

　　连带着房地产就成了土耳其的支柱产业，体量从2008年不到2000亿一直涨到了2018年的1.2万亿，10年间上涨了6倍还多，上下游产业加一起一度占据国内生产总值的30%左右，买了房的家庭也随着房价走高，身价陡富。

　　眼瞅着国内的炒房者用的差不多了，人家还有一招，吸引外国人来买，投资限制从100万美元直接降到25万美元，购房+移民，像中国，就成了重点推广地区，百度搜索土耳其，前几页基本都是这类公司的广告。

　　6、当然，总统希望的经济奇迹，靠炒房是远远不够的，大头还得看基建。

　　埃尔多安先后总共投入了1350亿美元，用于各类基建投资：修铁路、修机场、修运河…..

　　伊斯坦布尔新机场投资120亿美元，设计运送量2亿人次，而土耳其总共人口才八千多万。

　　《纽约时报》曾这样描述土耳其的伊斯坦布尔新机场：“它就像黑海上空的堡垒一样隐隐约约，它被设计成激起人们敬畏之情的样子，凸显了土耳其想要重获帝国荣耀的愿望。”

　　投资27亿美元的马尔马拉海底隧道，土耳其打算建三条。

　　高铁，一股脑修了小3000多公里，在欧洲都数得着。

　　横跨欧亚大陆的第三座博斯普鲁斯大桥也在2016年开通了。

　　……

　　钱花的那叫一个爽。

　　04

　　一派欣欣向荣，所以埃尔多安也就多了很多底气四处叫板，反正能打的都打了，能骂的都骂了，《时代周刊》直接给起了个外号——“中东之王”。

　　可惜，土耳其的这个景气很快被戳破了。

　　原因很多，比如2016年，当时大家都在猜美联储到底要加几次息，但不管几次，很多钱都从土耳其撤了，这就跟抽贷一样难受，本来土耳其负债率就高，债务危机跟着就来了。

　　但最真实的原因，还是在于大家对于埃尔多安到底有什么操作搞不清楚，今天来个地缘冲突，明天搞个领土冲突，第三天又跟美国硬杠导弹问题……

　　金融家都害怕这个，而且土耳其当时的情况是高通胀、高负债、低利率，前景偏悲观，里拉资产风险已经非常高了，所以大家都一个想法——能走就走吧。

　　按说埃尔多安要是踏实处理下国内事务可能结果就不是今天这样了，但他还是原来的脾性，更是在各种问题上不断挑衅懂王，以至于后来还流传出一封信，说是特朗普劝说他：

　　“别充硬汉，不要犯傻。”

　　还说，“你不想为屠杀成千上万人负责，我也不想为摧毁土耳其经济负责。”

　　外界看了都呆了，两个总统的信写成这样也太赤裸裸了，纷纷表示不信。

　　但埃尔多安丝毫没有服软的意思，还跟俄罗斯越走越近乎，终于到了2018年8月，特朗普不忍了，用上了最擅长的制裁手段，要对土耳其钢铁和铝的进口征收关税。

　　在经济方面，土耳其的抗击打能力很一般，特朗普这一说，老百姓都很恐慌，但埃尔多安决心一战。

　　他当天劝说土耳其人不要担心，高喊，”他们有美金，我们有人民，还有我们的神"，号召老百姓一致对外，说：“谁在枕头底下藏了美元、欧元或黄金，快去银行兑换成土耳其里拉，这是国家战役！”

　　土耳其人民倒是很务实，听了他的演讲，大家纷纷上街做反向操作，抢着用里拉抢兑美元欧元、囤积黄金。

　　这一波挤兑，里拉暴跌了18%。

　　也别说，老百姓遭殃，去土耳其带货的可高兴坏了，折扣比双十一大多了。

　　于是那些天土耳其的奢侈品店门口总排着长队，都是周边富裕的阿拉伯人和亚洲人在扫货：

　　然后，不知道啥时候到头的下跌就开始了，这两年，里拉一直在贬值，土耳其人则习惯了囤积黄金和美金，恶性循环了。

　　如果有靠谱的产业，比如牛的制造业公司、科技公司等等，慢慢修复也有可能，可惜，这些方面土耳其都不擅长，他们的主要产业包括贸易和旅游，蓝色土耳其嘛，女生都想去，要是没意外还好，偏偏疫情来了，主业业绩扑街，里拉更扛不住了。

　　屋漏偏逢连夜雨，十月底，爱琴海附近的地震让土耳其再次成了惊弓之鸟，里拉连续砸了10天，先跌破8，然后一举跌到8.58。

　　这一下，土耳其国内急了，喊着要埃尔多安下台，逼得他来了个180°大转弯，跟希腊都释放了缓和关系的信号，也不再掺和欧洲那些乱七八糟的事了，专注灭火。

　　不过等待埃尔多安的，还是一个烂摊子，再过3年就是土耳其建国100周年，奥斯曼帝国的大梦，暂时还是实现不了啊。